财务管理公式习2013

第二章 财务报表分析

1、营运资本 = 流动资产 - 流动负债 = 长期资本 – 长期负债

2、营运资本配置比率 = 营运资本÷流动资产

＝ 流动资产−流动负债流动资产 = 1－

11流动比率3、流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债 =

4、预付款项为非速动资产

5、速动比率 = 速动资产 ÷ 流动负债 1 − 营运资本配置比率

6、影响速动比率可信性的重要因素应收账款的变现能力

7、现金比率 = （ 现金 + 交易性金融资产 ） ÷ 流动负债

8、现金流量比率 = 经营活动现金流量净额 ÷ 流动负债

9、资产负债率 = 总负债 ÷ 总资产

10、产权比率 = 总负债 ÷ 股东权益 = 权益乘数 - 1

11、权益乘数 = 总资产 ÷ 股东权益 = 产权比率 + 1 = 1

1−资产负债率12、长期资本负债率 = 非流动负债 ÷ （ 非流动负债 + 股东权益 ）

13、利息保障倍数 = 息税前利润 ÷ 利息费用

= （ 利润总额 + 利息费用 + 所得税费用 ）÷ 利息费用

14、现金流量利息保障倍数 = 经营活动现金流量净额 ÷ 利息费用

15、经营活动现金流量净额债务比 =经营活动现金流量净额 ÷ 债务总额

16、销售净利率 = 净利润 ÷ 销售收入

17、总资产净利率 = 净利润 ÷ 总资产

18、总资产净利率 =

次数

19、权益净利率 = 净利润 ÷ 股东权益

20、市盈率 = 每股市价 ÷ 每股收益

21、市净率 = 每股市价 ÷ 每股净资产

22、市销率（收入乘数） = 每股市价 ÷ 每股销售收入

23、权益净利率= 净利润销售收入净利润总资产 = 净利润销售收入 ×销售收入总资产 =销售净利率×总资产周转 × 销售收入总资产× 总资产股东权益 =销售净利率 × 总资产周转次数 × 权益乘数

24、净负债 = 净金融负债 = 金融负债 – 金融资产

25、资产 = 经营资产 + 金融资产

= （经营流动资产+经营长期资产）+（短期金融资产+长期金融资产）

26、负债 = 经营负债 + 金融负债

= （经营流动负债+经营长期负债）+（短期金融负债+长期金融负债）

27、净经营资产 = 经营资产 –经营负债

=（经营流动资产+经营长期资产） - （经营流动负债+经营长期负债） =（经营流动资产-经营流动负债） + （经营长期资产-经营长期负债） = 经营营运资本 + 净经营长期资产

28、净经营资产 = 净负债 + 股东权益 = 净投资资本

29、净利润 = 经营损益 + 金融损益

= 税后经营净利润 – 税后利息费用

= 税前经营利润*（1-平均所得税税率）-利息费用*（1-平均所得税税率）

30、营业现金毛流量 = 税后经营净利润 + 折旧与摊销

31、营业现金净流量 = 营业现金毛流量 – 经营营运资本净增加

32、实体现金流量 = 营业现金净流量 – 净经营长期资产总投资

=营业现金净流量 – （净经营长期资产增加 + 折旧与摊销）

33、实体现金流量 = 融资现金流量 = 债务现金流量 + 股权现金流量

34、营业现金净流量–净经营长期资产总投资 =债务现金流量 + 股权现金流量

35、改进的财务分析体系的核心公式

权益净利率=

= 税后经营净利润股东权益税后利息费用股东权益股东权益税后利息费用净负债税后经营净利润净经营资产

净经营资产× 净经营资产 - ×净负债股东权益

= = 税后经营净利润×（1 + 净经营资产净负债股东权益）-税后利息费用净负债 × 净负债股东权益税后经营净利润净经营资产 税后经营净利润× 净负债股东权益税后利息费用净负债 × 净负债股东权益

=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆

36、净经营资产利润率 =

37、税后利息率 =净负债税后经营净利润净经营资产 税后经营净利润销售收入×销售收入净经营资产 税后利息费用

38、净财务杠杆 = 净负债股东权益

39、经营差异率 =净经营资产利润率-税后利息率

40、杠杆贡献率 =（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆

第三章 长期计划与财务预测

41、财务预测的起点是销售预测，一般情况下视为已知数

42、融资总需求=（预计经营资产-基期经营资产）-（预计经营负债-基期经营负债）

43、融资优先顺序：1、动用现存的金融资产；2、增加留存收益；3、增加金融负债；4、增加股本

44、假设计划销售净利率可以涵盖借款增加的利息

45、外部融资额=经营资产百分比×销售收入增加-经营负债百分比×销售收入增

加-预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

46、外部融资销售百分比=经营资产百分比-经营负债百分比-[（1+增长率）÷

增长率] ×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

47、外部融资销售百分比不仅可以预计外部融资额，而且可用于调整股利政策和预计通货膨胀对筹资的影响

48、内涵增长率=1÷{(经营资产百分比-经营负债百分比) ÷[预计销售净利率×

（1-预计股利支付率）]-1}

49、可持续增长率：1、销售净利率维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息，2、资产周转率维持当前水平，3、目前资本结构是目标结构，并打算继续维持，4、目前利润留存率是目标利润留存率，并打算继续维持，5、不愿意或者不打算增发新股

50、可持续增长率 = 股东权益增长率 = 股东权益本期增加期初股东权益

= 本期净利润×本期利润留存率期初股东权益×期末总资产期初股东权益 = 期初权益本期净利率×本期利润留存率 = 本期销售收入×

51、可持续增长率本期净利润本期销售收入期末总资产×本期利润留存 =销售净利率 × 总资产周转次数 × 期初权益期末总资产乘数 × 利润留存率 销售增加基期销售收入

=

= 利润留存率×销售净利率× 1+负债÷股东权益 总资产÷销售收入− 利润留存率×销售净利率× 1+负债÷股东权益 利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率1− 利润留存率×销售净利率×权益乘数×总资产周转率 1−权益净利率∗留存收益率=权益净利率∗留存收益率

第十章 资本结构

52、息税前利润EBIT = Q（P-V ）-F

53、盈亏平衡点销量Q = F P −V

54、经营风险与产品成本、固定成本成正比，与产品需求、产品售价、调整价格能力成反比；

55、在某一固定成本比重作用下，由于营业收入一定程度的变动引起息税前利润产生更大程度变动现象被称为经营杠杆效应，经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的；

56、经营杠杆系数DOL = 息税前利润变化的百分比

营业收入变化的百分比

Q P −V

Q P −V −F EBIT △EBIT /EBIT△S/S >=1 = = EBIT +F57、企业盈利状况越靠近盈亏平衡点，盈利的不稳定性越大，经营风险越大；

58、在某一固定的债务与权益融资结构下由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动的现象被称为财务杠杆效应，财务杠杆的大小是由固定性融资成本和息税前利润共同决定的；

59、财务杠杆系数DOL = 每股收益的百分比

息税前利润变化的百分比

Q P −V

Q P −V −I −PD /(1−T)

EBIT 每股收益的百分比

营业收入的百分比

Q P −V

EBIT △EBIT /EBIT△EPS /EPS = = EBIT −I −PD /(1−T) △EPS /EPS△S/S60、总杠杆系数DTL = = = = Q P −V −F −I −PD /(1−T) EBIT −F −I −PD /(1−T) = DOL×DFL

61、资本结构决策方法有资本成本比较法与每股收益无差别点法；

第四章 财务估价的基础概念

62、复利终值系数 （1+i）^n （F/P，i ，n ）

复利现值系数 （1+i）^(-n) （P/F，i ，n ）

63、计息期利率=报价利率÷每年复利次数

64、有效年利率 = （1+报价利率/m）^m – 1

65、年金终值系数 1+i ^n −1i （F/A，I ，n ）

66、年金终值系数 × 偿债基金系数 = 1

66、年金现值系数 1− 1+i ^(−n ) i （P/A，I ，n ）

67、年金终值系数 × 投资回收系数 = 1

68、预付年金终值系数

69、预付年金现值系数 1+i ^（n +1）−1i 1− 1+i ^−(n−1) i −1 （F/A，I ，n+1）-1 +1 （P/A，I ，n-1）+1

70、递延年金 F = A ×（P/A，i ，n ）×（P/F，i ，m ）

F = A ×（P/A，i ，n+m）-（P/A，i ，m ）

71、永续年金 P = A i

72、变化系数 = 标准差 ÷ 期望值 数值越大，相对风险越大

73、贝塔系数β = 相关系数*某证券标准差/市场组合标准差

74、投资者对风险的厌恶感越强，证券市场先的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。

75、投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险，而且还取决于无风险利率和市场风险补偿程度。

第五章 债券和股票股价

76、债券付息期越短价值越低的现象，仅出现在折价出售的状态，溢价刚好相反。

77、票面利率 = 折现率 ； 债券价值 = 面值

票面利率 > 折现率 ； 债券价值 > 面值

票面利率

78、到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。

79、固定增长股票价值 P =

80、股票期望报酬率 R =

第六章 资本成本 P D1Rs −g D181、经济增加值可以把业绩评价和资本成本联系在一起

82、资本资产定价模型 Ks = Rf + β×（Rm-Rf ）

83、无风险利率选择长期政府债券的到期收益率

84、名义利率与实际利率的关系

1 + R名义 = （ 1 + R实际 ）× （ 1 + 通货膨胀率）

名义现金流 = 实际现金流 × （ 1 +通货膨胀率）^n

85、市场风险溢价为权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率的差异。

86、权益资本成本 Ks = D1

P0（1−F) 87、权益资本成本 Ks = 税后债务成本Kdt + 风险溢价RPc

88、债务资本成本 到期收益率法 可比公司法 风险调整法 财务比率法

89、加权资本成本采用按平均市场价值计算的目标资本结构

90、内部留存资本成本不考虑发行费用

第八章 资本预算

91、投资的必要报酬率 = 债务×利率× 1−所得税税率 +所有者权益×资本成本

债务+所有者权益

92、净现值法具有广泛的实用性，在理论上也比其他方法完善。

93、现值指数指未来现金流入现值与现金流出现值的比率

94、内含报酬率法 不必事先估计资本成本

95、会计报酬率法 = 年平均净收益 ÷ 原始投资额

96、固定资产更新决策 比较继续使用和更新的平均年成本 两个互斥方案

固定资产平均年成本=（固定资产原值-固定资产余值×（P/F,r,n）

+年运行成本×（P/A，r ，n ）÷（P/A，r ，n ）

=

（P/F,r,n）1（P/A，r ，n ）固定资产原值（P/A，r ，n ）i - 固定资产余值×（P/F,r,n）（P/A，r ，n ）i 1（P/A，r ，n ） + 年运行成本 (1+i)^n * 1−(1+i)^(−n) = 1+i n −1 =

固定资产原值−固定资产余值

（P/A，r ，n ） + i = + 固定资产余值×i + 年运行成本

继续使用旧资产平均年成本=

新资产平均年成本 = 旧设备变现值（P/A，r ，n ）+ 年运行成本- 残值（F/A，r ，n ）新设备变现值

（P/A，r ，n ）+ 年运行成本- 新设备残值

（F/A，r ，n ）继续使用资产净现值 = 旧设备变现值-（变现值-账面值）×税率）

+ （折旧抵税 - 税后营运成本）×（P/A，r ，n ）

+ 变现价值−（变现价值−账面余值）×所得税税率

（F/A，r ，n ）

更新资产净现值 = 购置成本 +（折旧抵税-税后营运成本）×（P/A，r ，n ）

+

97、互斥项目排序

投资额不同，净现值优先

若净现值与内含报酬率结论矛盾，可用共同年限法或等额年金法

98、总量有限资本分配

按现值指数排序寻找净现值最大的组合 仅适用单一期间的资本分配

99、实际资本成本 = （1+名义资本成本）/(1+通货膨胀率)-1

100、项目特有风险可以用项目预期收益率的波动来衡量，不宜作为资本预算时风险的度量

101、项目公司风险可以用项目对公司未来收入不确定的影响大小衡量 102、调整现金流量法 风险调整折现率法

根据项目的系统风险调整折现率即资本成本，而用项目的特有风险调整现金流量 103、股权的现金流量风险 > 实体现金流量风险 ，差异为财务风险

104、增加债务不一定会降低加权资本成本

105、估计项目系统风险

卸载可比公司财务杠杆β资产 = β权益/（1+（1-所得税税率）*负债/权益） 加载目标企业财务杠杆β权益 = β资产*（1+（1-所得税税率）*负债/权益） 股东要求报酬率 = 无风险利率 +β权益 * 风险溢价

106、项目特有风险衡量及处置方法：敏感性分析、情景分析及模拟分析 第十二章 普通股和长期负债筹资

107、股票发行方式分为公开间接发行及不公开直接发行；销售方式分为自行销售及委托销售，委托销售分为包销及代销 变现价值−（变现价值−账面余值）×所得税税率（F/A，r ，n ）

108、股票定价方法主要有市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法 109、采用加权平均法确定每股收益较为合理

110、净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行

111、现金流量折现法确定股票价格通常需要折让20%-30%

112、再融资包括股权再融资、债券再融资及混合再融资；股权再融资包括向现有股东配股及增发新股融资

113、拟配售股份不应超过配股前股份总额的30%

114、配股除权价格 =

=

115、配股权价值 = 配股前股票市值+配股价格×配股数量配股前股数+配股数量配股前每股价格+配股价格1+股份变动比例配股后股票价格−配股价格购买一股新股所需认股权数

116、公开增发新股定价应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价

117、公开增发新股定价应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的90%

118、长期借款偿还方式包括平时逐期偿还小额本金及利息、期末偿还余下的大额部分的方式

第十三章 其他长期筹资

119、经营租赁税后损益平衡租金=自行购置的全部税后支出总现值

（P/A，r ，n ）

（P/A，r ，n ） =

= 资产购置成本−折旧抵税现值+营运成本现值−残值税后流入现值残值税后流入

（P/A，r ，n ）资产购置成本（P/A，r ，n ） -每年折旧抵税+每年税后营运成本-120、租赁期现金流量的折现率应采用有担保债券的税后成本

121、期末资产余值的折现率应采用项目的必要报酬率

122、优先股存在税务环境：对投资人的优先股股股利有减免税，税率较高；发行人税率较低

123、认股权证最初功能为弥补股东由于发行新股导致每股收益及股价的稀释，后有奖励期权及筹资等用途

124、认股权证与债券捆绑发行中认股权证价值确认：

认股权证价值 = 发行价值−债券价值认股权证数量125、认股权证稀释：所有权百分比稀释、每股收益稀释、市价稀释

126、附带认股权的债券成本应处于债务的市场利率及普通股成本之间

127、认股权证筹资主要优点是降低债券的利率，主要是高速增长的小公司，主要目的是发行债券；认股权价格比发行时股票价格高20%-30%

128、可转换债券的底线价值应为债券价值及转换价值两者中较高者

第十四章 营运资本投资

129、营运资本 = 流动资产 – 流动负债

130、流动资产/收入比率 = 流动资产/销售收入 = 1元销售占用流动资产 131、在不影响公司盈利的情况下，降低营运资本投资可以增加营业现金净流量，增加公司价值

132、在不影响正常盈利情况下，节约流动资产投资可以提高总资产周转率，提高公司的资本收益率，增加企业价值

133、总流动资产投资 = 流动资产周转天数 * 每日销售额 * 销售成本率

134、流动资产周转天数 = 现金周转天数 + 存货周转天数 + 应收账款周转天数 135、现金存货分析模式 现金最佳持有量 = （2×T ×F/K）^0.5

最小管理成本 = （2×T ×F ×K ）^0.5

136、现金随机模式 现金返回线R = （3×b ×δ^2÷4i ）^(1/3) + L 最高持有量H = 3R – 2L

137、信用期的确定，主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响

净损益=收益增加-（应收账款利息+收账费用+坏账损失+现金折扣+存货占用利息）+应付账款利息

138、应收账款应计利息 =销售收入天数 ×平均收现期× 变动成本销售收入 × 资本成本

139、品质被视为评价顾客信用的首要因素

140、与储备存货有关的成本=取得成本+储存成本+缺货成本

=订货成本+购置成本+储存成本+缺货成本 =F1+Q K +DU+F2+Kc 2缺货成本 D Q

141、经济订货量 = （2KD ÷Kc ）^0.5 存货总成本 = （2KDKc ）^0.5 142、存货陆续供应 经济订货量 = （2KD Kc ×P

P −D ^0.5

D P 存货总成本 = （2KDKc*(1-^0.5

143、陆续供应和使用的经济订货量模型，适用于自制和外购的经济决策

144、保险储备相关总成本=缺货成本*缺货量*年订货次数+保险储备量*单位储存成本

第十五章 营运资本筹资

145、流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量 易变现率 = 权益+长期债务+经营性流动负债−长期资产经营性流动资产146、营业低谷的易变现率为1，适中的流动资金筹资政策，大于1比较稳健，小于1比较激进；营业高峰的易变现率，反应随营业额增加而不断增长的流动性风险，数值越小风险越大

147、放弃现金折扣成本=折扣百分比1−折扣百分比× 360

信用期−折扣期第十六章 产品成本计算

148、按成本转入费用的方式分为可计入存货的成本、资本化成本、费用化成本 149、辅助生产费用分配方法包括直接分配法、交互分配法及按计划成本分配法 150、联产品成本分配有售价法及实物数量法

151、逐步结转分步法 提供各步骤半成品成本 成本还原

152、平行结转分步法

第七章 企业价值评估

153、企业实体价值 = 股权价值 + 净债务价值

154、企业进入稳定状态两个标志：具有稳定的销售增长率（约等于宏观经济名义增长率）及投资资本回报率（资本成本）

155、净经营资产 = 经营营运资本 + 净经营长期资产

= 经营流动资产-经营流动负债+经营性长期资产-经营性长期负债 = 经营资产 – 经营负债

156、实体现金流量

=税后经营利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产总投资

=税后经营利润+折旧与摊销

-（经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销） = 税后经营利润 - 本期净经营资产净投资 157、净经营资产 = 净负债 + 股东权益

158、债务现金流量 = 税后利息费用 – 净负债增加

159、股权现金流量 = 股利分配 – 股份资本发行 + 股份回购 160、实体现金流量 = 融资现金流量

161、每股股权现金流量 = 每股净利润 – 每股股权本年净投资

=每股收益-（每股经营营运资本增加+每股净经营长期资产净增加-每股折旧与摊销）×（1-负债比例）

162、本期市盈率（市净率、收入乘数）÷（1+增长率） = 内在……率 本期市盈率 = 本期市净率 =

股利支付率∗（1+增长率）

资本成本−增长率

权益净利率∗股利支付率∗（1+增长率）

资本成本−增长率资本成本−增长率

本期收入乘数 =

销售净利率∗股利支付率∗（1+增长率）

第十七章 标准成本 163、变动制造费用差异分析

变动费用耗费差异=（变动费用实际分配率-变动费用标准分配率）*实际工时 变动费用效率差异=（实际工时-标准工时）*变动费用标准分配率 164、固定制造费用差异分析 二因素法

固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数 固定制造费用能量差异=固定制造费用预算数-固定制造费用标准成本 =（生产能量-实际产量标准工时）*固定制造费用标准分配率 三因素法

固定制造费用耗费差异=固定制造费用实际数-固定制造费用预算数

固定制造费用闲置能量差异=（生产能量-实际工时）*固定制造费用标准分配率 固定制造费用效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）*固定制造费用标准分配率

第十八章 本量利分析 165、边际贡献率=

销售收入−变动成本

销售收入

单价−单位变动成本

单价

166、边际贡献率 + 变动成本率 = 1 167、盈亏临界点销售量 = 168、盈亏临界点销售额 =

固定成本单价−单位变动成本

固定成本单价−单位变动成本

固定成本边际贡献率

×单价 =

169、盈亏临界点作业率 = 盈亏临界点销售量 ÷ 正常销售量 170、安全边际额 = 正常销售额 – 盈亏临界点销售额 171、安全边际率 = 安全边际额 ÷ 正常销售额 172、安全边际率 + 盈亏临界点作业率 = 1 173、利润 = 安全边际 × 边际贡献率 174、销售利润率 =安全边际率 × 边际贡献率 第二十章 业绩评价

175、剩余收益 = 收益 – 投资要求的报酬率*投资额 176、剩余权益受益 = 净收益 – 权益投资应计成本

= 净收益 – 权益投资要求的报酬率*平均权益账面价值 = （权益净利率-权益投资要求的报酬率）*平均权益账面价值 177、剩余经营收益 = 净经营收益 – 净经营资产*净经营资产要求的报酬率 = 净经营资产*（净经营资产报酬率-净经营资产要求的报酬率） 178、剩余净金融支出 = 净金融支出 – 净负债*净金融负债要求的报酬率 =净负债*（净金融负债报酬率 – 净金融负债要求的报酬率） 179、剩余权益受益 = 剩余经营收益 – 剩余净金融支出 180、市场增加值 = 总市值 – 总资本

181、部门投资报酬率 = 部门税前经营利润÷部门平均经营资产

182、部门剩余收益 = 部门税前经营利润 – 部门平均经营资产*要求的报酬率 183、经济增加值 = 调整后税后经营利润 – 调整后投资资本*加权平均资本 第九章 期权股价

184、看涨期权——买入 看跌期权——卖出

185、多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）

186、空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0） 187、多头看涨期权到期日价值+空头看涨期权到期日价值=0 188、多头期权净损益=到期日价值-期权价格 189、空头期权净损益=到期日价值+期权价格

190、多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0） 191、空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0） 192、多头看跌期权到期日价值+空头看跌期权到期日价值=0 193、保护性看跌期权 购入1股股票及1份看跌期权 194、抛补看涨期权 购买1股股票及出售1份看涨期权 195、多头对敲 购买1份看涨期权及1份看跌期权 196、空头对敲 出售1份看涨期权及1份看跌期权 197、期权价值 = 内在价值 + 时间溢价 198、影响期权价值因素

199、复制原理 购入股票 借入借款 股票数量 =

Su −Sd C0∗（u −d ）

=

C0∗ 1+u −X −（C0∗ 1+u −X ）

C0∗（u −d ）

H ∗Sd −Cd 1+r

C0∗ 1+u −（C0∗ 1+u

C0∗（u −d ）H ∗Su −Cu 1+r

借款金额 = 下行股价/（1+无风险利率） = 期权价值 = 股票金额 – 借款金额 200、风险中性原理

=

期望报酬率（无风险利率）=上行概率*上行收益率+下行概率*下行收益率 上行概率 =

r −d u −d

期权价值=（上行概率*Cu+下行概率*Cd）÷（1+r）

201、二叉树定价模型 期权价格=

1+r−d u −d

*

Cu

1+r

+

u −1−r u −d

Cd 1+r

201、u = 1 + 上升百分比 = е^(б*t^(0.5)) d = 1 ÷ u

202、扩张期权及实际性选择权……看涨期权 放弃期权……看跌期权