中国的外汇管制

中国的外汇管制

第一阶段 分散状态外汇收入由中央人民政府财经委员会统一掌握、分配和使用：（1）外汇分配原则：先中央后地方、先工业后商业、先公后私；（2）建立外汇的供汇与结汇制度；（3）严禁私自携带或邮寄人民币、外币和金银出国。

第二阶段 从私营工商业社会主义改造完成到党的十一届三中全会外汇管理工作从分散走向集中，进而实行全面的计划管理，以行政管理为主。①对外汇收支实行全面的、高度集中的指令性计划管理。②所有的进出口活动均由国营进出口公司负责。③对借用外债和利用外资基本上采取排斥的做法。

第三阶段，外汇管理体制进入全面改革的时期（1979－1993）高度的计划控制变为更多地依靠间接的市场调控手段1）设立专门的外汇管理机构，颁布外汇管理法规。2）实行外汇上缴和留成制度。3）建立外汇调剂市场。4）改革外汇金融体系，引进外资金融机构。5）建立对资本输出入的管理制度。6）发行外汇兑换券，放宽对境内居民个人外汇管理。第四阶段（现阶段）银行结汇是指企业将外汇收入按当日汇率卖给外汇指定银行，银行收取外汇，兑给企业人民币。银行结汇逐步由强制结汇向意愿结汇过渡，经常项目的外汇管理逐步放松。银行售汇是指企事业单位需要外汇，只要持有效凭证到外汇指定银行用人民币兑换，银行即售给外汇。银行售汇制的实行表明我国已取消了经常项目下正常对外支付用汇的限制。①合理利用外商直接投资，积极鼓励企业“走出去”。②严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险。③审慎开放资本市场，积极防范短期资本流动冲击。

1. 第一个时期(1949～1952年)：国民经济恢复时期

1950年7月8日，我国开始实现全国统一的人民币汇率；

1949年至1950年3月：人民币汇率频繁调整，大幅度贬值；

1950年3月全国财经会议后：人民币汇率不断调高。

这一时期的人民币汇率，以购买力平价理论为依据，以“物价对比法”为基础，按照国家的政策要求具体制定。物价对比法包括三个理论比价：

①出口物资理论比价： ②进口物资理论比价：

某出口商品的国内总成本×(1＋成本利润率) 某进口商品的国内市场价

R＝───────────────────── r＝────────────

该出口商品的出口离岸价 该进口商品的进口到岸价

出口物资 ∑RiPi 进口物资 ∑riPi

＝───，(其中i＝1，2，3，......，n) ＝───，(其中，i＝1，2，3，......，n) 理论比价 ∑Pi 理论比价 ∑Pi

③侨汇购买力比价：

侨 汇 外汇 国内侨眷生活费指数

＝ ×──────────

购买力比价 牌价 国外侨眷生活费指数

2.第二个时期

从1953年初到1972年底：人民币汇率保持基本稳定；

1973年3月后：采取钉住一篮子货币的方法来制订人民币汇率。

3第三个时期

1981年到1984年期间：人民币实行双重汇率，并逐步贬值；

贸易外汇内部结算价：主要用于进出口贸易外汇的结算，按1978年全国出口平均换汇成本（出口换汇成本＝以人民币计算的出口成本÷以外币计算的销售价格，即换取1单位外币的国内人民币成本）再加上一定的利润计算得出，为＄1＝RMB￥2.80，其比价从1981～1984年间一直没有变动；

人民币外汇牌价：主要用于非贸易外汇的兑换和结算，依旧沿用原来的钉住一篮子货币的方法制定。 1985年1月1日：恢复单一汇率；

1986年1月1日：人民币汇率实行管理浮动，国际货币基金组织将我国的管理浮动列入“其他管理浮动”类，属于有较高弹性的浮动汇率制度；

1985～1990年：长期的相对平稳与突然的剧烈跳跃相交替。

1991年――1993年底：人民币外汇牌价逐步向下小幅度调整。外汇调剂业务发展很快，我国又形成了官方汇率与外汇调剂价格并存的新的双重汇率。(1993年12月31日，外汇牌价为1美元＝5.8人民币；同时外汇调剂价格为8.7人民币。

1994年－2005年的人民币汇率制度

1. 人民币汇率是单一汇率（外汇牌价与外汇调剂价合二为一，称之为人民币市场汇价）2. 人民币汇率是市场汇率3. 人民币汇率是有管理的浮动汇率。（1）对经常项目外汇收支实行结售汇管理（2）对外汇指定银行的结算周转外汇实行比例管理；（3）对外汇银行之间以及外汇银行与客户之间买卖外汇的价格实行浮动幅度管理；（4）中国人民银行向外汇交易市场吞吐外汇，直接干预人民币汇率的生成；（5）人行通过对国内利率和货币供应量的调节，实施对人民币汇率的宏观调控；（6）对资本项目实行相应的外汇管制。

现行的人民币汇率制度：2005年7月21日

1、汇率调控的方式。实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，而是参照一篮子货币、根据市场供求关系来进行浮动。这里的"一篮子货币"，是指按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。

2、中间价的确定和日浮动区间。中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下0.3%的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价3%的幅度内浮动率稳定。

3、3、起始汇率的调整。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价，外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价。这是一次性地小幅升值2%，并不是指人民币汇率第一步调整2%，事后还会有进一步的调整。因为人民币汇率制度改革重在人民币汇率形成机制的改革，而非人民币汇率水平在数量上的增减。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。

我国现行的人民币汇率名义上是一种以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，但实际上不然。我国人民币的这种名义管理浮动实际钉住的汇率制度，给我国经济生活对内和对外两个方面都产生了一定影响。对内的方面主要体现在钉住不变的汇率进一步加剧了国内的紧缩或膨胀趋势（1994－1997年，外汇储备大幅增，实行结售汇制度，人民币基础货币大量投放，助长了当时的通货膨胀压力，人民币兑美元的汇率从8.27到1997年12月的8.2796人民币，共升值5.08％，升值有助于缓解这一压力。但东南亚金融危机后，我多出现了一定程度的紧缩趋势，虽面临贬值压力，但却维持了人民币汇率的稳定，加剧了紧缩局面。进入2001年后，随着贸易收支的不断改善，人民币又面临着升值压力，我国继续维持了人民币汇率的稳定，导致国内货币供应量大幅增长，加剧了通货膨胀趋势。

对外的方面主要体现在汇率的低估引发的国际经济争端和国际贸易摩擦

人民币汇率制度存在的主要问题在于汇率弹性过小，因而人民币汇率制度改革的方向应该是逐步地、适度地扩大汇率波动幅度，采取更为灵活的弹性更大的汇率制度，从而使人民币汇率成为一种真正的有管理的浮动汇率制度。

香港的联系汇率制是一种典型的货币局制度。香港无中央银行，也无货币局，货币发行的职能是由三家商业银行承担。

香港联系汇率制的两个内在的自我调节机制：

1. 国际收支的自动调节机制若国际收支盈余，则外汇储备、货币供应量增加，从而物价上升，利率下降，贸易收支恶化、资本流出增加，最终使国际收支盈余减少直至其恢复均衡。

2. 套利机制若港币市场汇率为＄1＝HK＄7.9，则发钞银行向外汇基金以＄1＝HK＄7.8的比例换回美元，然后在市场上以＄1＝HK＄7.9的价格出售，这样每HK＄7.8就可获得HK＄0.1的净收益。不断在市场上卖出美元买进港币使美元贬值，直到回到＄1＝HK＄7.8的价格。

2. 1）联系汇率制限制了港元利率调节经济的功能。例如20世纪90年代初，美国经济不景气，不断调低美元利率，迫使港元利率在香港经济过热的情景下，仍不得不下调，令通胀火上浇油，银行村困大量转向股市和地产。

3. 2）为维持联系汇率制的稳定性所采取的一些措施对香港经济的发展也产生了一些负效应。例如，在短期内遇到对港元的投机时，金管局通常在市场上回笼港币现金，降低银行体系中的港币流动性，银行同业拆借利率的上升 来维护港币汇率打击投机商，但高利率也损害三大支柱产业：地产、金融业和旅游业。

4. 3）港人信心危机是对联系汇率制最为严峻的考验。若出现信心危机，纷纷将港元兑换外币，1000多亿元的外汇储备杯水车薪。