利率市场化的条件与应对对策研究

　　 摘要：稳步推进利率市场化是我国改善宏观调控和深化金融改革的核心内容之一。文章首先阐述我国利率市场化的进程，然后对我国的利率市场化的条件进行分析，最后在面对利率市场化的有利条件和不利条件下，结合我国商业银行在利率市场化进程当中出现的问题，提出商业银行应重点采取的措施。 　　 关键词：利率市场化；商业银行；挑战；对策 　　 一、引言 　　 利率市场化是一个国家金融体系乃至经济体系市场化发展程度体现的重要标志。我国自20世纪90年代起，加快了利率市场化改革的步伐。目前，我国外币贷款利率、大额外币存款利率以及部分小额存款利率已经放开，在货币市场上，央行票据、国债在整个银行间市场和交易所市场回购利率也已经实现了开放，同时人民币利率改革已经发展到“存款利率规定上限，贷款利率规定下限”的阶段。 　　 尽管我国利率市场化已经取得一定成果，但是美日等发达国家和韩国的成功经验，以及拉美国家失败的经验表明：利率市场化是一个渐进的过程，不能采取激进的措施来推进利率市场化改革。 　　 二、我国利率市场化进程 　　 （一）存贷款利率的市场化 　　 1983年，国务院授予人民银行在基准贷款利率基础上20%上下的利率浮动权。1996年5月，为减轻企业的利息支出负担，贷款利率的上浮幅度由20%缩小为10%，浮动范围仅限于流动资金贷款。1998年10月31日，金融机构对小企业的贷款利率上浮幅度由10%扩大到20%，农村信用社贷款利率上浮幅度由40%扩大到50%，大中型企业贷款利率最高上浮幅度10%不变。2004年1月1日，商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的1.7倍，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到基准利率的2倍，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。到2004年10月基本取消了金融机构人民币贷款利率上限，仅对城乡信用社利率实行基准利率2.3倍的上限管理，人民币贷款利率过渡到了实行上限放开、下限管理的阶段，与此同时，与贷款利率下限管理同步实习了存款利率上限管理，市场化程度显著提高。 　　 （二）境内外币利率市场化 　　 与人民币存贷款利率不同，境内外币存贷款利率市场化由于市场基础较为成熟，步伐相对较快。2000年9月，外币贷款利率和300万美元以上大额外币存款利率放开。2003年7月，小额外币存款利率管制币种由7种外币减少为4种。同年11月，小额外币存款利率下限放开。2004年11月，1年期以上小额外币存款利率全部放开。 　　 （三）市场利率体系的建立 　　 1.银行间同业拆借市场利率率先放开。1996年6月1日，人民银行放开了银行间同业拆借利率。 　　 2.放开债券市场利率。1997年6月放开银行间债券回购利率，1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债，1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了国债和政策性金融债发行利率的市场化。 　　 3.培育金融市场基准利率体系。2007年1月4日，上海银行间拆借利率（SHIBOR）正式上线，建立起了基于商业银行信用的短端基准利率。SHIBOR基准地位确立后，中央银行对利率的管制将逐渐淡出。 　　 三、利率市场化条件分析 　　 （一）有利条件 　　 我国国内经济保持了平稳的增长，积累了相当的实力来支撑金融改革。现阶段，我国经济增长相对稳定，财政赤字占GDP的比重也适当，对商业银行的监管职能不断细化，监管的力度也在不断加强。 　　 对我国商业银行来说，不断推进的国有商业银行股份制改革，建立了相对规范的公司治理架构，内部管理和增强风险控制能力。截至2010年，工、农、中、建四大国有商业银行均已完成股份制改革并成功上市，在我国证券市场上市的银行已达15家。目前我国商业银行存贷款利差维持在3%左右，依据中国银行业监督管理委员会给各商业银行做的压力测试显示，我国商业银行可以承受50%的利率波动带来的风险。 　　 （二）不利条件 　　 尽管我国现阶段已经具备了很多利率市场化的有利条件，但是不可否认我国还存在很多不利于利率市场化的障碍，我们必须充分认识到利率市场化过程中的不利条件，并争取把不利条件转变为有利条件，以保证我国利率市场化的平稳进行。不利条件主要有：首先，2008年始于美国的次贷危机给全球经济造成了巨大的损失，各国应对金融危机都采取了宽松的货币政策，我国也不例外。宽松的货币政策造成了货币供给增多，流动性过剩，引发通货膨胀，目前我国面临较大通货膨胀的压力。其次，存款保险制度、银行破产制度等相关法律制度不够完善。最后，中央银行缺乏制定货币政策的独立性。由于缺乏操作上的独立性，致使利率难以反映资金的稀缺程度和供求状况，利率市场化的进程就会遭受阻碍。 　　 对于商业银行来说股权改革还不够彻底，商业银行产权制度仍然不够明晰。目前我国上市银行国有股占比较高，根据我国上市银行2008年底有限售条件的股份中各类型股份所占的比例可以看出，除民生银行和深圳发展银行没有国有股外，其他上市银行均有较高的国有股权；再加上由于我国商业银行长期处于利率管制的环境当中，政府为商业银行提供隐性担保，致使银行对利率的敏感度较低，风险防范意识比较薄弱，另一方面商业银行缺乏完善的利率风险管理机制。 　　 四、对策建议 　　 （一）完善利率市场化相关配套设施 　　 1.调控通货膨胀，稳定宏观经济环境。稳定的宏观经济环境是发展中国家实施利率市场化最重要、最基本的前提条件，也是利率市场化顺利运作的最重要载体。为应对通货膨胀，央行应该紧缩银根，控制货币供应量，减少流通中的货币。央行的几次加息以及提升商业银行的存款准备金率也反映了央行调控通货膨胀的决心。 　　 2.完善相关法律制度。存款保险制度是利率市场化的前提条件之一，只有有了存款保险制度的保障，才能够保障利率市场化的顺利进行。另外，银行的退出机制也是利率市场化的保障之一，需要改变长期以来政府为银行提供隐性担保的局面。 　　 3.加强中央银行的独立性。只有充分保证央行的独立性，才能够充分发挥货币政策的有效性。中央银行利率政策越独立、越透明、越有利于商业银行对市场利率做出准确的预测，更有利于商业银行进行利率风险的管理和防范，维护商业银行的稳健经营。 　　 （二）商业银行需要采取科学的方法管理利率风险 　　 利率风险是商业银行面临的最重要的风险之一，主要包括选择性风险、基准风险、收益曲线风险和重新定价风险。利率风险对商业银行来说属于恒久性风险，需要采取科学的方法进行预测和管理。商业银行引入利率风险识别、度量的方法，创建适合自己的利率风险管理模型，各个商业银行可以依照自己银行的特点，在借鉴国际银行界的各种分析工具，创造性地探索和建立适合自己银行的分析模型。 　　 还需要建立风险内控机制，当前我国商业银行利率风险内控机制的关键是，建立起一个完整的能够反映与本行资产、负债和表外业务头寸相关联的所有重大风险的利率风险计量系统。在风险计量方法上，各商业银行也应尽量采用国际银行界的最新计量模型，同时结合本行特性有所修正，有所创新。对国际通行的VaR方法的采用上不宜生搬硬套，而应根据我国商业银行面临的不同金融环境、本行的个性特征和战略目标需要而对其进行必要的变异。 　　 （三）商业银行需加强流动性管理 　　 流动性风险管理对于商业银行来说是至关重要的，可能会关系到商业银行的生死存亡。一旦利率市场化放开利率之后银行的高杠杆将会给银行带来流动性风险，而一旦银行应对不当，由于银行与存款人之间的信息不对称而引起储户的信任危机，又将给银行带来挤兑风险，导致银行的破产。2010年发生在韩国的储蓄银行挤兑事件给我国商业银行敲响了警钟，必须要严格按照《巴塞尔协议Ⅲ》的要求，重视和加强流动性风险的管理。

　　 （四）商业银行需要调整资产结构，提高资本约束的管理能力 　　 随着利率市场化的改革，利差收窄，外延式的发展模式显然不可持续，商业银行应该自觉加强自我资本约束的管理，加强抵御风险冲击的能力，以雄厚的资本强化自身吸收亏损的能力。商业银行的资产中，有一定量的低息、长期而几乎不能跟随资金来源成本的上升同步地使收益上升的资产，如债券（包括国债和其他的一些投资债券）、还有在银行发展壮大的过程中留下的政府贷款等等，这些都需要做出相应的调整，把收入的波动性予以分散和对冲出去。银行也同样要增加对非贸易性的行业的贷款的投入，提高这类行业的贷款比重，增加对国内消费生产的投入，同时也可以增大对未来增长点的投放，减少对出口贸易的依赖。 　　 （五）降低银行经营成本 　　 利率市场化的推进必定加剧商业银行之间的竞争，商业银行只有降低内部运作经营的成本，才能对市场承诺更加优惠的利率水平，从而获得更大的盈利。目前我国商业银行内部经营成本具备较大的下降空间，需要建立一套更为合理的运作机制，进行科学管理。就商业银行未来发展来说，商业银行需要从一位鼓励吸储转变为促进资金的成本控制和有效运用上来，把各资产与负债在金额、期限和品种上的匹配的成本管理理念贯穿于日常经营当中。 　　 （六）商业银行需增强创新能力，拓展中间业务 　　 近几年我国的利差达3%，这是社会各界认为政府抑制利率，保护银行的着力点，也是利率市场化改革的目标之一，所以在利率放开初期，可以预期利差会明显缩小。 　　 中间业务与利差收入相比，来源稳定、利率风险较小，因而提高中间业务收入在总收入中的比重是商业银行提高竞争力、降低利率风险的有效途径。国外发达国家银行中间业务收入占全部利息收入比重普遍达到30%-50%，高的已经超过70%。相比较而言我国商业银行中间业务占比较低，发展的空间还很大。 　　 参考文献： 　　 1.易纲.中国改革开放三十年的利率市场化进程[J].金融研究,2009(1). 　　 2.刘婷,耿欣昶.利率市场化条件下商业银行面临的调整及应对措施[J].经济纵横,2010(9). 　　 3.周静娴.利率市场化对我国商业银行的影响及对策[J].金融研究,2010(9). 　　 4.邵伏军.利率市场化改革中的风险及控制[M].中国金融出版社,2005. 　　 5.戴国强.我国商业银行利率风险管理研究[M].上海财经大学出版社,2005. 　　 6.樊胜.利率市场化进程中商业银行利率风险管理[M].西南财经大学出版社,2004. 　　 7.巴曙松.利率政策:不能承受之重[J].财经周刊,2002(4). 　　 8.周军.探析我国商业银行利率风险及其管理[J].商场现代化,2010(4). 　　 9.苏重任.我国利率市场化改革过程中的利率风险及控制[D].首都经贸大学,2004. 　　 10.张兆玺.完善我国商业银行风险管理机制的对策[J].金融财税,2010(10). 　　 11.许健.利率自由化的约束及其实践[J].金融研究,2003(8). 　　 12.李扬.中国利率市场化:做了什么,还要做什么[J].国际金融研究,2003(9). 　　 13.黄金老.利率市场化与商业银行风险控制[J].经济研究,2001(1). 　　 （作者单位：华南理工大学经济与贸易学院）