(全)国际金融形成性考核册作业3含计算题答案

一、名词解释

1.套汇：是指套汇者利用不同地点汇价上的差异进行贱买贵卖，并从中牟利的一种外汇交易。

2.远期外汇交易：也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定的币种、金额和汇率，由卖方交汇，买方付款的一种预约性外汇交易。

3.无抛补套利：是指资金持有者利用两个不同金融市场上短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。

4.掉期交易：是指人们同时进行不同交割期限同一笔外汇的两笔反向交易。

5.外汇期货：是金融期货的一种。又称货币期货，指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。

6.套期保值：的原意为“两面下注”，引申到商业上是指人们在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为。即在买进现货的同时卖出期货，或在卖出现货的同时买进期货，以达到避免价格风险的目的。

7.外汇期权：又称外币期权，是一种选择权契约，指期权买方以一定保险金为代价，获得是否在一定时间按照协定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。

8.外汇风险：指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中（如对外贸易、国际金融、国际交流等）因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。9.货币选择法：是指经济主体通过涉外业务中计价货币的选择来减少外汇风险的一种管理手段。

二、填空题

1.外汇市场的交易一般包括两种类型，一类是（本币与外币之间的相互买卖）；另一类是（不同币种的外汇之间的相互买卖）。

2.我国外汇调剂公开交易，实行（会员制度），经纪商会员只能（代客户交易），自营商会员只许（为自己买卖外汇）。

3.外汇银行对外报价时，一般同时报出（买入价）和（卖出价）。

4.间接套汇又可分为（三角套汇）和（多角套汇）

5.商业性即期外汇交易，一般是在银行与客户之间通过（电汇）、（信汇）、（票汇）等方式直接进行。

6.远期汇率的报价方法通常有两种，即（直接报价法）和（点数报价法）。

7.远期外汇投机有（买空）和（卖空）两种基本形式。

8.价格调整法主要有（加价保值）和（压价保值）两种。

9.即期交易和远期交易的加价都有固定的公式，加价后的商品价格=（加价前商品价格）×(1+货币贬值率)。

10.套利的真正条件应当是（利率差大于预期汇率变动率）与（单位外汇交易）的手续费之和。

11.在掉期交易中，一种货币在被买入的同时，即被（卖出）,并且（所买入的货币）与（卖出的货币）在数量上是相等的。

12.在掉期交易中，把远期汇水折合年率称为（掉期率）。

13.抛补套利实际是（无抛补套利）与（掉期）相结合的一种交易方式。

14.点数报价法除了要显示即期汇率之外，还要表明（升水）或（贴水）的点数。

15.外汇期货是（金融）期货的一种，是指在交易所进行的买卖（外汇期货合同）的交易。

16.绝大多数期货交易都是在到期日之前，以（对冲）方式了结。

17.保证金制度可以使清算所不必顾及客户的（信用程度），减少了期货交易中的（相应风险）.

18.外汇期货交易的买卖双方不仅要（保证金），而且要交（佣金）。

19.清算所是（期货交易所）之下的负责期货合同交易的（盈利性机构），它拥有法人地位。

20.期货交易的参加者，按市场交易参加者的主要目的区分，可分为（商业交易商）与（非商业性交易商）两大类。

21.外汇期货交易基本上可分为两大类：（套期保值交易）和（投机性期货交易）。

22.外汇期权的价格，即外汇期权的（市价），表现形式就是（期权费），也称（权利金和保证金）。

23.无论是看涨期权还是看跌期权，按行使期权的有效日划分，又分（欧式期权）和（美式期权）。

24.套期保值是指人们在现货市场和期货交易上采取（方向相反）的买卖行为。

25.（本币）、（外币）和（时间）三个要素共同构成外汇风险。

26.根据外汇风险的表现形式，可将外汇风险分为（外汇交易风险）、（经济风险）、（会计风险）。

27.经济风险可分为（真实资产的风险）、（金融资产风险）和（营业收入风险）三方面。

28.在利用外资中，选择货币要考虑（利率）的高低（和汇率）的发展趋势这两个因素。

29.有关经济主体通过（借款）、（即期外汇交易）和（投资的程序），争取消除外汇风险的风险管理办法称为BSI法。

30.BSI法不仅可以为外币债权人作为（外汇风险管理工具），而且可以被外币债务人作为（避险手段）。

三、判断题

1、 如果两个市场存在明显的汇率差异，人们就会进行时间套汇。（×）

2、 为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。（√）

3、 套汇是指套汇者利用不同时间汇价上的差异，进行贱买或贵卖，并从中牟利的外汇交易。（×）

4、 银行间即期外汇交易，主要在外汇银行之间进行，一般不需外汇经纪人参与外汇交易。（×）

5、 远期外汇交易的交割期限一般按季计算，其中一个季度最为常见。（×）

6、 直接报价法的优点是可以使人们对远期汇率一目了然，并可以显示远期汇率与即期汇率之间的关系。（×）

7、 远期汇率套算与即期汇率套算的计算原理是一致的。（√）

8、 在外汇市场上，如果投机者预测日元将会贬值，美元将会升值，即进行卖出美元买入日元的即期外汇交易。（×）

9、 投资者若预测外汇将会贬值，便会进行买空交易。（√）

10、 无抛补套利往往是在有关的两种汇率比较稳定的情况下进行的。（√）

11、 在浮动汇率制度下，进行无抛补套利交易一般不冒汇率波动的风险。（×）

12、 是否进行无抛补套利，主要分析两国利率差异率和预期汇率变动率。（√）

13、 在即期汇率中，即期汇率与一般即期外汇交易中的报价方法不同。（×）

14、 抛补套利的优点在于套利者既可以获得利率差额的好处，又可避免汇率变动的风险。（√）

15、 若外国利率大于本国利率加外汇贴水幅度，说明非投机性资本流入。（×）

16、 期货交易所是人们从事期货交易的场所，它是一个盈利性的机构。（×）

17、 在期货交易所无论交易何种货币保证金是一样的。（×）

18、 由于保证金制度使清算所不考虑客户的信用程度，因此增加了期货交易中的相应风险。（×）

19、 远期外汇交易是在场外进行，一般没有具体的交易场所。（√）

20、 绝大多数期货合同都是在到期日以实际交割兑现。（×）

21、 与外汇期货交易相比远期外汇交易的成本较低。（√）

22、 由于远期外汇交易的时间长、风险大，一般要收取保证金。（×）

23、 外汇期货交易所的会员数量一般是不固定的，新会员只要交纳会费，就能进入交易所交易×

24、 外汇期货套期保值的目的就是回避或降低外汇风险，确保外币资产或负债的价值。（√）

25、 外汇期权克明了远期与期货交易的局限性，能在市场汇率向有利方向波动时获得无限大的利润。（√）

26、 在美国，场内外汇期权交易的合同标准数量一般与国际货币市场的外汇期货合同规定金额不一致。（×）

27、 由于投标外汇资金风险很大，往往利用套期保值交易用于保值。（×）

28、 一笔应收或应付外币账款的时间结构对外币风险的大小具有间接影响。（×）

29、 一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险是经济风险。（×）

30、 如果企业能够某一项业务中的外汇头寸与另一项业务中的外汇头寸相互抵消，便能够尽可能的消除外汇风险。（√）

31、 如果以外币作为计价货币外汇风险则转移到交易对手一方，出口以外币计价的比例高，说明海外对本国商品的需求强烈。（×）

32、 如果出口国的货币为可自由兑换货币，则以出口国货币计价货币的机会较多。（√）

33、 在利用外资时，一般借硬货币利率高，借软货币利率低，有时两者相差很大。（×）

34、 在浮动汇率制下，各国货币的汇率每时都在发生变化，而且变动的幅度和方向通常一致。（×）

35、 掉期交易与套期保值都可防范外汇风险，但二者并不完全一致。（√）

36、 价格转移法不仅能够转移外汇风险，而且通常能够消除外汇风险。（×）

37、 远期信用证结算项下的外汇风险大于即期信用证结算。（√）

四、单项选择题

1、 按外汇市场的外部形爽可将外汇市场分为（C有形外汇市场和无形外汇市场）。

2、 如果两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就会进行（D地点套汇）。

3、 世界上最早出现的外汇市场是（A伦敦外汇市场）。

4、 1985年，我国成立的第一个外汇调剂中心是（C深圳）。

5、 （C1988）年，上海成立了我国第一家外汇调剂公开交易市场。

6、 抛补套利实际是（D无抛补套利和掉期）。

7、 如果美元对德国马克的即期汇率为：USD1=DEM1.5430-1.5440，美元对港元的即期汇率为：USD1=HKD7.7275-7.7290，则德国马克对港元的即期汇率是（A：DEM1=HKD5.0049-5.0091）

8、 直接报价法的优点是人产对（C即期汇率）一目了然。

9、 最经常也最普遍的一种外汇交易方式是（C即期交易）。

10、 1972年5月16日在芝加哥交易所内，另设一个专门交易金融期货的部门，称为（A国际货币市场）。

11、 由于建立了（D日清算制度），从而可确保期货契约的履行。

12、 代表金融、商业机构或一般公众进行期货或期权交易的商号，被称为（C期货佣金商）。

13、 为谋取商品价格、利率、汇率或股价绝对水准变动的利益，买入或卖出期货者，称为（C头寸交易商）。

14、 在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为，是（D套期保值交易）。

15、 根据外汇交易和期权交易的特点，可以将外汇期权交易分为（B现货汇权和期货期权）。

16、 企业或个人的未来预期收益因汇率变化而可能受到损失的风险称为（B经济风险）。

17、 对企业影响最大，企业最关心的一种外汇风险是（C经济风险）。

18、 在选择汇率的方法中，按资产和负债的流动性分别选择不同的汇率，这种方法是（D流动与非流动法）。

19、 外汇风险管理战略是经济主体在外汇风险管理中的（A指导思想）。

20、 防范外汇风险常用的一种手段是（B货币保值条款）。

21、 在国际支付时，通过预测支付货币汇率变动趋势，提前或错后了结外币债权债务关系，来避免外汇风险或获取风险报酬，这种外汇风险管理的方法称为（C提前错后法）。

22、 以下哪种说法是错误的（D外币债务人在预测外币汇率将要上升时，争取推迟付汇）。

五、多项选择题

1、 构成外汇风险的基本要素包括（B本币、C外币、E时间）。

2、 根据外汇风险的表现形式将外汇风险分为（B交易风险、D经济风险、E会计风险）。

3、 经济风险是由以下哪几种风险组成的（A真实资产风险、C金融资产风险、E营业收入风险）。

4、 会计风险又被称为（B折算风险、D评价风险）。

5、 会计折算时，折算汇率的选择方法有（A流动与非流动法、B货币与非货币法、D时间度量法、E现行汇率法）。

6、 外汇风险管理战备具体可分为（B完全避险战略、C积极的外汇风险管理战

略、D消极的外汇风险管理战略）。

7、 经济主体在外汇风险管理中常用的方法有（A货币选择法、B提前错后法、C外币交易法、D平衡法、E货币保值条款）。

8、 在外汇交易谈判时，常用的保值条款有（B黄金保值、D硬货币保值、E一篮子货币保值）。

9、 外汇交易法包括以下哪几个方面（A即期外汇交易法、C期权交易法、D货币期货合同法、E远期合同法）。

10、 掉期交易的主要特点是（C买卖同时进行、D货币买卖数额相同、E交易的期限和结构各不相同）。

11、 易货贸易的共同特点是（A交易双方不存在任何风险、B交易无需支付外汇、C履约期较短、E双方互换货物的单价确定下来保持不变）。

12、 目前，外汇期货业务品种最多，规模和影响力最大的期货市场有（B芝加哥商品交易所、D伦敦国际金融期货交易所）。

13、 期货交易所的主要工作是（A制定有关期货交易的规则、C制定期货交易程序、D监督会员行为）。

14、 外汇期货交易的主要特点是（A实行保证金制度、B实行日清算制度、D交易对象是外汇期货合同、E只能在交易所内进行）。

15、 关于外汇期货交易与远期外汇之间说法正确的有（B交易场所与方式不同、C都可作为避免外汇风险的手段、D都可作为进行外汇投机的手段）。

16、 外汇期货市场的主要构成要素包括（A期货交易所、B清算所、C期货佣金商、D市场参加者）。

17、 期货佣金商又被称为（B经纪人公司、D经纪人事务所、E电话所）。

18、 根据投机交易的方式不同将投机者分为（B头寸交易者、C抢帽子者、D日交割者）。

19、 外汇期权产生的两个重要因素是（C国际贸易迅速发展、E金融市场日益增长的汇率波动）。

20、 银行同业外汇期权市场以以下哪些城市为中心（A伦敦、D纽约）。

21、 在交易所外汇期权市场上，以下哪些内容具有相对统一的标准（B期权交易额、C期限、E履约价格）。

22、 以下说法不正确的有（B外汇期权不仅要交保证金，而且要支付权利金、D外汇期货的主管当局是证券交易委员会、E外汇期货买卖双方无需交保证金）。

23、 决定外汇期权的主要因素有（A外汇期权协定汇价与即期汇价的关系、B外汇期权的期限、C汇价波动幅度、D利率差别、E远期性汇率）。

24、 投标中分担权益的期权的优点是（A对招标人来说，能获得有竞争力的投标、B投标人花较少的保险费就可获得汇率保障、D对未中标的人，可由中标人偿付保险费）。

25、 引起一国外汇需求的主要经济活动包括（A商品进口、B无形商品出口、C向外国提供援助、E增加外汇储备）。

26、 一国外汇供给的主要来源有（A商品出口、B将外币兑换成本国货币、C增加外汇储备、D服务出口、E外国向本国进行长期投资）。

27、 伦敦外汇市场的主要特点有（A交易的币种多、C机动灵活、D速度快、F效率高）。

28、 外汇调剂中心的主要职责是（B受理外汇买卖申请、C办理外汇成交、E办

理外汇清算、F监督交割）。

29、 对我国外汇市场的建立和发展，说法不妥的是（B增强了市场机制在汇率决定中的作用、D改善了我国的外商投资环境、E提高了企业创汇的积极性）。

30、 外汇银行对外报价时，一般同时报出（C买入价、D卖出价）。

31、 套汇交易的主要特点是（A数量大、E必须用电汇进行）

32、 商业性即期外汇交易，一般在银行与客户之间通过（B电汇、C期汇、E票汇）等方式进行。

33、 在外汇市场进行外汇交易的基本程序是（A作交易前的准备工作、B报价和询价、D成交、E调价）。

34、 目前，国际上采用间接标价法的国家主要有（B美国、E英国）。

35、 如果投机者预测外汇汇率上涨，先买进期汇，等到汇率上涨后再卖出现汇的投机活动称为（A做多头、C买空）。

36、 通过抛补套利分析表明非投机性的短期资本流动取决于以下哪些因素（A利率差、C外汇升水幅度、D外汇贴水幅度）。

六、问答题

1.在进行即期外汇交易时，需要注意哪些问题？P155

答：即期外汇交易涉及的问题：

（1）外汇银行对外报价时，一般同时报出买入价和卖出价

（2）外汇银行经营外汇业务的根本原则是贱买贵卖，从中牟利

（3）为避免外汇交易的风险，外汇银行需不断进行轧平头寸交易。

2.简述银行间进行即期外汇交易的基本程序。P159-P160

答：银行间即期外汇交易一般要经过五个基本程序：

第一步是作交易前的准备工作。

第二步是报价和询价。

第三步是成交。

第四步是成交后的善后工作。

第五步是调价。

3.什么是远期外汇投机，如何进行远期外汇投机？P164

答：在一般情况下，外汇投机是指投机者根据其对汇率变动的预期以赚取投机利润为目标的外汇交易。外汇投机主要是在期汇市场上进行的，因为在签订远期交易合同时，投机者手中无需足额现金，只需要掌握一定比例的保证金。这就使期汇投机规模成倍地超出投机者手中拥有的资金数量。远期外汇投机有买空和卖空两种基本形式

4.外汇期货与远期外汇交易有何异同？P178-P180

答：外汇期货交易与远期外汇交易的异同：

（1）市场参与者有所不同

（2）交易场所与方式不同

（3）交易金额、交割期的规定不同

（4）交割方式与报价性质不同

（5）交易成本与信用风险情况不同

（6）有无保证金的不同

（7）受监管的方式不同

5.套期保值的客观基础是什么？P183

答：套期保值的原意是“两面下注”，引申到商业上是指人们在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为。套期保值的客观基础在于：期货市场价格与现货市场价格存在平行变动性和价格趋同性。

6.外汇期权交易中买卖双方的权利和义务有哪些？P189

答: 外汇期权交易双方的权利和义务：

（1）期权买方：看涨期权是有权在到期日之前依履约价格购买外汇； 看跌期权是有权在到期日或之前依履约价格卖出外汇。

（2）期权卖方：看涨期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格卖出外汇；

看跌期权是有义务在到期日或之前应买方要示依履约价格买出外汇

7.决定外汇期权价格的因素有哪些？P192-P193

答：外汇期权价格，即外汇期权的市价，表现形式就是期权费，也称权利金和保险金，是外汇期权买方为买入一份期权所支付的、外汇期权卖方以出售一份期权而收入的货币数量。外汇期权价格由以下因素决定：

（1）外汇期权协定汇价与即期汇价的关系

（2）外汇期权的期限

（3）汇价波动幅度

（4）利率差别

（5）远期性汇率

8.如何运用外汇期货与外汇期权交易来规避外汇风险？

答：

对于外汇交易风险，企业有五种管理办法可供选择：

（1）不从事套期保值，即投机；

（2）利用远期外汇市场进行套期保值；

（3）利用货币市场进行套期保值；

（4）利用期权市场进行套期保值；

（5）利用期货市场进行套期保值。

9.经济主体在进行外汇风险管理时应遵循哪些原则？P202

答：经济主体在进行外汇风险管理所遵循的一般原则是：

(1)根据不同的情况选择不同的外汇风险管理战略。

(2)外汇风险管理服从于企业的总目标。

(3)全面考虑外汇风险。

(4)根据特定的约束条件采取不同的避险措施。

10.如何预测经济风险？P199

答：一般来讲，预测经济风险，重点分析：（1）该国经济和财政管理质量；（2）自然资源及其发展潜力，劳动力资源及其接受教育和训练的程度；（3）政府以往采取的经济发展战略，国家为国内经济增长提供所需资金的能力，以及通过商品

构成和市场反映的出口多样化程度；（4）对外金融地位和国际收支的前景如何，外债增长的比率和这些债务的条件，官方外汇储备的实力以及在国际货币基金的提款权；（5）政局的稳定性，经济政策连续性以及两者适应世界形势变化的弹性等等。

11企业在外汇风险管理中有哪些常有手段？P202-210

答：经济主体在外汇风险管理中常用的方法如下：

（1）货币选择法

（2）货币保值条款

（3）提前错后法

（4）外汇交易法

（5）平衡法和组对法

（6）BSI法和 LSI法

（7）价格调整法

（8）易货贸易法

（9）结算方式的选择

七、计算题

1美国某一进口商在4月份与英国商人签定一项进口合同总值为312 500英镑，结汇时间为7月份。4月份的即期汇率为￡1＝USD1.5250，90天远期汇率为￡1=USD1.5348,7月份到期英镑的商定价格为USD1.5，期权费为USD0.02.为了回避英镑汇率万一上升的风险，该进口商买10笔英镑看涨期权，每笔为31250英镑，总值312500英镑。

1. 若结汇时的汇率为￡1=USD1.4200,这位进口商放弃期权，为什么？与按远期汇率购买远期英镑相比，哪种买卖损失大？

2. 若结汇时的汇率是￡1=USD1.6200,这位进口商行使期权，与按远期汇率购买远期英镑相比，那种买卖的获利大？

解：（1）由于结汇时市场汇率低于期权商定价，在现汇市场买入更合算，所以放弃期权，结果损失为期权费312500*0.02=6250美元；

如果按远期汇率购买英镑将损失312500*（1.5348-1.4200）=35875美元。

（2）由于结汇时市场汇率高于期权商定价，行使期权更有利，按商定价购买与按市场价购买节省312500*（1.62..-1.5）=37500，再减去期权费结果是净盈利37500-6250=31250美元；

如果按远期汇率购买将比按结汇时市场汇率购买节省312500*（1.62-1.5348）=26625美元，

比较起来期权买卖获利大。

2.美国一出口商6月15日向日本出口200万日元的商品，以日元计价格，3个月后结算，签约时的即期汇率为J￥110/＄.为避免日元汇率下跌，该出口商准备利用外汇期货交易进行保值。6月时的10月份日元期货价格为J￥115/＄，9月15日的即期汇率J￥120/＄,9月时的10月份日元期货价格为J￥126/＄。试分析该出口商的保值的过程和结果。

解：现汇市场：

签约日200万日元折成美元为200/110=1.8182万美元 9月15日为200/120=1.6667万美元

损失1.8182-1.6667=0.1515万美元

期货市场：

6月15日卖出200万日元价值200/115=1.7391万美元

9月15日买入200万日元对冲平仓价值200/126=1.5873万美元 盈利1.7391-1.5873=0.1518万美元

净结果0.1518-0.1515=0.0003万即3美元，保值成功。