众筹在我国发展的现状.问题及建议
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众筹在我国发展的现状、问题及建议
作者：郭梦然
来源：《商情》2015年第29期
【摘要】随着互联网金融的快速发展，众筹作为一种新型的融资方式在中国市场的萌芽，使得人们进行融资的选择性更加丰富，同时也为我国中小企业和个人带来了新的发展机遇。尽管其具有巨大的发展潜力，但作为新兴事物，在我国发展初期面临着不可避免的发展局限，例如法律规范的缺失和监管不严等等。能否彻底解决这些问题成为众筹能否在我国进一步发展的关键所在。
【关键词】群众融资；互联网金融；创意；投资者保护；法律风险
一、国内众筹发展现状
（一）股权模式众筹的发展现状
目前我国股权模式下的众筹主要有以下三种形式：凭证式众筹、会员制众筹以及天使式众筹。
1.凭证式众筹因其未能成功找到兼顾避免法律问题和不损害融资方利益的方法，因而在中国现有的国情下是不可行的。这其中较为典型的是美微传媒在淘宝网站上公开销售原始股票的案例，证监会认为美微传媒这家公司显然不具有公开募股的主体条件，因此其行为干扰了该行业市场的运作及监管机制，虽然美微传媒此次行为并没有被定性为“非法集资”，但是通过淘宝所募集到的全部资金被要求如数返还。
2.天使式众筹方式则是通过提高出资人准入条件和并不完全的公开众筹项目信息的做法成功规避了法律风险，因此天使式众筹的发展较为成熟，也日趋规范。比较具有代表性的互联网众筹平台有“大家投”“天使汇”等。尽管天使式众筹平台这样的模式成功的规避了法律风险，但由于收到的众筹项目众多，天使式众筹平台无法对项目进行逐个专业且系统的调查审核，并且创业企业公布的项目信息不够充分，这就很容易造成筹资人和出资人之间的信息不对等的现象，无法确保项目的吸引力和成功率，而众筹网站如果没有高质量的项目去吸引出资人，会导致优秀的项目流失和平台价值下降。这是目前天使式众筹面临的主要发展瓶颈。
3.会员制众筹就目前来说是三种股权众筹中发展较为乐观的一种众筹模式，由于其会员的招募是面向有较高准入标准的特定对象，所以并不会被卷入到“非法集资”的嫌疑中去。以著名的3W咖啡为例，3W的吸引投资人的重点并不在于投资所带来的分红，而是所有股东组成的互联网创业和投资圈的精英圈子。很快3W就汇集了一大票囊括了企业领军人物、风险投资家、知名创业者、企业高级管理人员、媒体意见领袖等一百多名股东。这样的模式使得股东之间信用成本低，社会关联度较高，有利于互助互利的高端会所的建立和维持。