如何看待经济全球化趋势的深入发展
如何看待经济全球化趋势的深入发展
内容提要：随着经济全球化进程的不断发展与深化，国际经济结构与产业机构的演化不断加快，尤其是伴随世界经济格局不断调整的分化发展进程中，资本市场的金融创新以及金融衍生工具创新发展不断深化，一定程度上对于经济发展产生了积极地推动作用。国际资本市场结构也不断呈现出新的复杂特点。国际资本市场发展中资本流动性也不断呈现出多元化分化与多元化风险并存的局面。然而如何正确把握资本市场发展中金融工具的作用和规避“非理性”因素条件下导致金融工具的“过度扩张”产生的潜在风险，是值得关注的理论与现实所面临的的重大课题。
关键字：经济全球化；经济危机；金融工具；
1.全球化趋势发展概述
世界经济不断发展，在20世纪60-70年代，发展呈现出快速发展的势头。随着世界经济发展变化，发达资本主义其经济格局也在做调整，许多国家经济结构与产业布局发生了巨大变化。经济快速增长，对资本市场发展（金融工具与金融衍生工具）的需求进一步加大，对金融创新发展提出了新挑战。在世界经济全球化发展进的进程中，世界国际经济分工格局不断变化，这就进一步刺激了国际间金融的创新以及深化发展。在世界经济发展浪潮中，资金的需求日益旺盛，对于发达国家和发展中国家而言，资金的重要性都不言而喻，因此，国际金融业受此影响的迅速发展。
在此背景下，世界各国对于金融创新的关注度日益提升，也促进了金融工具与金融衍生工具的不断创新与多样化发展。在这个方面，我们日益清晰地看到：金融工具创新的“虚拟性”不断凸显，金融活动与经济活动的“实体性”减弱虚化。同时，我们也看到：在金融发展“自由化”与政府监管“弱化”背景下，金融创新活动的“过度”所带来的资产“泡沫化”现象，越来越多地遮蔽了实体经济对于全球经济发展的根本重要性。2008年，美国爆发了由房地产业资本融资体系资金链断裂而引发的“次贷危机”，并进而演变为一场影响甚广的经济危机。由于危机的影响范围极大，很快就波及到世界其他国家和地区，其负面影响对区域经济乃至全球经济的发展都产生了一定的阻碍作用。
资本主义经济发展不可避免的就是世界性的经济危机。莱因哈特和罗格夫（Reinhart and Rogoff，2008d)发现，1900-2008年以来66个主要国家大约发生过5次全球性银行危机；二位学者通过实证研究发现了经济危机的一个重要现象，即在资本流动增量加大的条件下，经济危机的发生概率往往大于无条件经济危机发生概率；根据科学调查显示大约63%的国家所发生经济危机的情况是，在资本大量流入时期发生经济危机的概率大于无条件的经济危机概率。其特点表现出资本大量流入之前是信贷繁荣现象，然而由于大部分“信贷过度繁荣”则导致了危机的产生[Reinhart, C. M. and K. S. Rogoff,. 2008d. “Banking Crises: An Equal Opportunity Menace”. NBER Working Paper 14587 .]。
鉴于二位学者研究成果所产生的启示，使得我们不得不关注以“信贷”等金融工具（以及金融衍生工具）创新及其应用的“扩张”，以及其可能应用的“非理性”对金融体系产生的潜在不利因素而导致经济危机的发生，在传导机制的影响下，经济危机爆发也就成了一种社会现象。
2.经济全球化引发经济危机
随着贸易自由化、生产全球化、金融自由化与国际化为特征的经济，世界经济全球化进程加快国际性经济危机蔓延和扩展也由此加剧。经济危机的传导机制与“虚拟经济”和“实体经济”的互动发展有着紧密相关性，具体表现为以下要素：
2.1国际贸易渠道——贸易溢出效应
国际贸易是现代国际经济交往内容的重要组成部分。由于“虚拟经济”扩张而存在与“实体经济”背离现象，国际贸易“对价”的存在一定的不确定性。
2.2国际资本流动渠道——金融溢出效应
金融溢出效应(Financial Spillovers Effect)指一个国家发生投机性冲击导致的货币危机可能造成其市场流动性不足，迫使金融中介清算其在其他市场上的资产，从而通过国际资本流动渠道导致另一个与其有密切金融关系的市场流动性不足，引发另一个国家大规模的资本抽逃行为。由于金融溢出效应表现为直接和间接两种金融投资型的金融溢出效应。导致直接投资国与间接投资国之间的金融风险交互存在。
2.3季风效应
在经济全球化日益推进发展，国际间经济发展波动的“同步性”以及金融波动的“全球化”态势，演化为经济危机国际传导的无形推进动力。某一国家经济与社会发展政策乃至经济指标的修正变化，迅速延续到他国而产生影响，这种趋势渐义凸显出来。
2.4净传染效应
当一个国家所发生的危机延伸并迫使另一国家经济移动到一个“非均衡”状态，往往会表现为货币贬值、资产价格下跌、资本外逃时，投资者会产生对其他类似国家的“资产价值”的心理“预期”变化和“信心”危机“担忧”，进而会推动和导致投资者“情绪”改变，出现投资者相互间的波动。非接触性传导就是所谓的“净传染”(Pure Contagion)，净传染是传导的一种特殊形式。当传导的强度增强到一定强度时，市场传导机制在结构上也随之发生效应变化，因此对某一国家的冲击迅速转变区域或全球性的冲击，传导就会转变为范围较为宽阔的传染。
3经济全球化对我们的警示
国际经融危机因为其波及范围广泛、持续时间长、影响力大、破坏性强，对我国经济的健康持续发展具有负面影响，本章分析金融货币体系的缺陷对我国的不利影响、旨在寻找是个我国经济宏观调控的措施，加强我国金融市场监管。
3.1警惕国际金融货币体系的缺陷对我国的不利影响
3.1.1国际金融货币体系缺乏公平性、公正性和有效性
由于历史原因，现代国际金融体系相关“游戏规则”主要由发达国家主导，缺乏全球其他国家尤其是发展中国家的参与。随着国际分工格局的不断分化，发展中国家对国际经济发展的作用愈加重要，因此如何提高发展中国家在新的国际金融秩序构建中的“话语权”，成为国际金融货币体系改革的一个焦点内容。
实际上以“美元本位”为“本质”的现行国际货币体系，在新的全球化经济格局演变中日益暴露出其“不稳定性”，美国金融当局可以凭借“利率政策”等手段改变美元“估值”，向其金融市场体系外部转嫁风险。因此我国应积极参与国际金融货币体系的新构架，推进提升人民币在国际金融货币体系中的地位。
3.1.2慎重对待金融创新及其衍生工具的运用
此次美国经济危机的爆发与金融创新“衍生工具”的滥用有着直接关联。
随着新的经济与社会发展的需要，金融创新及其创新产品逐步在市场上形成一定的规模，由于存在“金融创新衍生工具”的“价值”衡量作用“不确定性”，因此国家金融监管部门必须慎重思考由此可能引发的风险等社会问题。从金融衍生产品的设计、规则制度的制定、投资者的教育培训等方面全方位做好准备。正确引导与管理金融创新活动。
3.1.3合理引导金融机构资金投放房地产市场
美国经济危机与房地产市场的投资风险及扩散效应极为密切。随着我国房地产市场发展对于国家经济影响越来越大。我国房地产投资占全国固定资产投资的1/4，与房地产相关的贷款占银行总贷款的1/3[建行近期许诺贷款总额已超1.3万亿占总资产4成[N].新京报http://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/20060405/[1**********].shtml
]。房地产业已经成为中国经济发展与金融体系健全的最大风险。房地产价格出现全面性下跌，房价下降所带来的后果要严重得多。稳定房地产市场，合理引导金融机构资金投放房地产市场成为国家宏观经济政策的重要目标。
3.1.4国家金融监管工作应该强化科学管理
美国政府金融当局的金融监管缺乏科学管理，在金融创新产品“变化”，“衍生工具”延伸于商业银行乃至证券市场，政府金融当局金融监管出现“空白”，导致了金融风险“放大”，最终酿成经济危机爆发。
有鉴于此，我国金融监管部门与金融机构自身监管之间以及国际间的协作极为重要。在面对金融资产“交易”日趋“国际化”的趋势，如果没有相互之间的合作，就不能做到有效地防范风险发生。在金融监管机制方面，金融监管部门应打破常规，合理利益灵活监管机制适当开展一些反周期的金融市场监管，及时加强国内、国际间的合作和协调。
美国经济危机演变为“国际性”经济危机的因素极为复杂，引发美国经济危机既有体制、政策层面的原因，也有社会基本制度方面的深层次根源。因此如何汲取西方国家引发危机的深刻教训，推进我国经济与社会发展改革进程的顺利进行，必须进一步坚持和巩固中国特色社会主义基本经济制度，坚持走共同富裕的道路，防止收入分配差距持续扩大；正确处理“虚拟”经济与实体经济关系，加大防范和化解金融风险的力度；重视节制资本（私有化主张），有效防止“过度
追求资本价值”而侵害公众利益、危害国家经济安全；处理好储蓄与消费的关系，协调消费、投资、出口与拉动经济增长的有机关系。
3.2经济全球化对我国经济宏观调控的警示
随着经济全球化影响的范围的扩大,其对我国经济与社会发展产生了一系列的负面影响。影响我国投资增长有所缓慢、生产原材料交易和运输市场需求出现下降、对外贸易进出口速度回落较快、国内消费热点不断降温、部分“外向型”加工企业经营处于困难境况、社会就业形势出现严峻、工业生产速度明显放缓、中小企业发生“资金短缺”等经营困难、部分企业出现较大亏损、城镇新增就业人数下降,农民工因企业倒闭而提早返乡,地方与国家财政收入增幅逐渐回落,金融市场运行存在的潜在风险不可忽略。
如何在多变发展的国际经济形势下,积极应对经济全球化所带来的冲击,增强宏观调控的针对性、有效性和预见性，采取一系列促进经济平稳发展的合理措施,成为我国政府正确把握国家宏观调控方向、力度、节奏和重点的重要工作内容。
3.2.1市场机制与政府宏观调控密管理密部可分
美国经济危机又一次证明了“市场作用”和“政府作用”经济运行无法“脱离”的调节主体。美国“次贷”危机的爆发，原因在于金融资本市场的“缺陷”和政府有关部门“不当”调控。美国经济发展中“市场化高度”“完善”，但市场机制本身存在无法克服体制内“盲目性、滞后性和局限性”的弱点。因此市场经济运行仍然需要政府宏观调控管理职能的协调。政府宏观调控管理涉及市场监控、信息调节和预测。因此未来经济发展中凸显市场机制和政府宏观调控管理机制协同作用、不断完善重要性。
3.2.2随着经济全球化的加深，预防和应对经济危机需要国际间协作
经济全球化不断加深，世界各国经济相互影响、相互依赖、相互牵制。发达国家经济体与发展中国家经济体之间的互动发展，宜应成为当代国际经济发展的趋势。美国经济危机的爆发，给缺乏国际间经济宏观调控与管理的国际合作是一个惨痛教训的方面。
3.2.3.调控效果实现必须协调货币政策与财政政策
国际金融货币体系中单一货币货币政策的不完善，导致经济危机的爆发成为必然。因此必须协调货币政策与与财政政策等其他宏观调控政策相互结合。有利
追求资本价值”而侵害公众利益、危害国家经济安全；处理好储蓄与消费的关系，协调消费、投资、出口与拉动经济增长的有机关系。
3.2经济全球化对我国经济宏观调控的警示
随着经济全球化影响的范围的扩大,其对我国经济与社会发展产生了一系列的负面影响。影响我国投资增长有所缓慢、生产原材料交易和运输市场需求出现下降、对外贸易进出口速度回落较快、国内消费热点不断降温、部分“外向型”加工企业经营处于困难境况、社会就业形势出现严峻、工业生产速度明显放缓、中小企业发生“资金短缺”等经营困难、部分企业出现较大亏损、城镇新增就业人数下降,农民工因企业倒闭而提早返乡,地方与国家财政收入增幅逐渐回落,金融市场运行存在的潜在风险不可忽略。
如何在多变发展的国际经济形势下,积极应对经济全球化所带来的冲击,增强宏观调控的针对性、有效性和预见性，采取一系列促进经济平稳发展的合理措施,成为我国政府正确把握国家宏观调控方向、力度、节奏和重点的重要工作内容。
3.2.1市场机制与政府宏观调控密管理密部可分
美国经济危机又一次证明了“市场作用”和“政府作用”经济运行无法“脱离”的调节主体。美国“次贷”危机的爆发，原因在于金融资本市场的“缺陷”和政府有关部门“不当”调控。美国经济发展中“市场化高度”“完善”，但市场机制本身存在无法克服体制内“盲目性、滞后性和局限性”的弱点。因此市场经济运行仍然需要政府宏观调控管理职能的协调。政府宏观调控管理涉及市场监控、信息调节和预测。因此未来经济发展中凸显市场机制和政府宏观调控管理机制协同作用、不断完善重要性。
3.2.2随着经济全球化的加深，预防和应对经济危机需要国际间协作
经济全球化不断加深，世界各国经济相互影响、相互依赖、相互牵制。发达国家经济体与发展中国家经济体之间的互动发展，宜应成为当代国际经济发展的趋势。美国经济危机的爆发，给缺乏国际间经济宏观调控与管理的国际合作是一个惨痛教训的方面。
3.2.3.调控效果实现必须协调货币政策与财政政策
国际金融货币体系中单一货币货币政策的不完善，导致经济危机的爆发成为必然。因此必须协调货币政策与与财政政策等其他宏观调控政策相互结合。有利
发挥着两种政策的差异化功能，相互辅成，发挥最大调控效果，实现调控目标。
3.2.4.应重视货币政策对资产价格调控的影响
资产价格会随市场“波动”，因此正确利用货币政策，对资产价格进行“合理调控”美国经济危机的爆发，表面了“利率”等货币政策工具对资产价格存在的重要影响，如果资产价格“过于波动”，超过“预期”，则会产生对于“波动”导致“预期失败”所发生的种种危机。长期保持低利率存在风险。宏观调控必须重视金融风险。美国“次贷”危机与美国政府金融管理部门在经济复苏过程中的“政策导向”有很大关系，其中“联邦基金利率”的“超低水平”和“超长持续时间”是“次贷”危机迅速发展的重要前提。“次贷”危机表面美联储“货币政策”并没有对房地产市场产生“相应”的积极影响，反而加速了其“非理性”的泡沫繁荣。
4结论
通过国家金融监管机构管理水平的不断提升，合理指导金融机构与非金融机构有效控制和化解金融信用风险与危机工作，提高我国金融资本市场抵御和化解国际金融信用风险与危机的管理水平和国际竞争能力。