企业投资项目的可行性评价
企业投资项目的可行性评价
【摘要】企业投资项目可行性评价是项目可行性研究的核心内容。项目投资具有一定风险性，投资决策者必须做好投资的可行性研究，认真分析研究投资行为中可能出现的各种情况，只有这样，才能提高经济可行性评价的准确性和可靠性，有效地避免投资风险。【关键词】投资项目； 风险管理； 可行性 The Feasibility Evaluation in Business Investment Project
ZHANG Xiao-hua1,JING Chao2
(1.Dept of Teaching Affairs,North University of China ,Taiyuan 030051 ,China;2.College of Electronic and Computer Science and Technology,North University of China,Taiyuan,Shanxi)
〔Abstract〕The feasibility evaluation is the core content of project feasibility study in business investment project. Project investment isrisky; investment decision makers should make full investment feasibility study, and analyze sufficiently all conditions in the investment
behavior. Only thus can we improve economic feasibility evaluation of accuracy and reliability, effectively avoid investment risk.
〔Key words〕Investment project；Risk management；Feasibility
0 引言
投资，是商品经济及其发展过程中最基本、最广泛的经济活动。对于一个国家、一个地区来说，投资是提高综合经济实力和经济技术水平的根本途径；对于企业来说，投资是扩大生产经营规模，提高盈利能力，增强企业实力的基本手段。可行性研究是在投资决策前， 对拟建项目是否符合国家产业布局和发展方向、在技术和经济上是否可行进行全面的分析论证，为项目投资决策提供可靠依据的一种科学研究。企业投资项目的可行性研究是决定投资项目命运的关键，因此搞好投资项目可行性研究具有十分重要的意义[1]。1 我国目前企业投资可行性分析主要存在的问题
1) 研究深度不够，质量不高，不能满足决策的需要。不少投资项目可行性研究流于形式、走过场；还有些项目已经实施，甚至投入运营，为了某种需要，再回过头来补做可行性研究。显然，这类可行性研究报告已经完全失去了其应有的作用。一个深度适宜的项目可行性研究报告主要体现在： 重大技术方案有2个以上方案比选，确定的主要项目数据应满足初步设计的要求，某些方案的重大分歧未被采纳的理由有充分全面的阐述。目前，可行性研究工作深度不够主要表现
在：市场预测不深不透；定性描述较多，定量计算不足；厂址、主要方案、重大设备选型缺少多方案比选；重要数据、参数来源不清，依据不足等。2) 可行性分析内容不完整、不全面，缺乏公正性和可观性。一个完整的投资项目可行性研究报告，应当为项目决策者提供十分丰富的有价值的信息。固然可行性研究报告不应事无巨细、面面俱到，但对于有助于项目决策的重要内容不应遗漏或略去。其次，对风险分析重视不够，或者分析的内容不全面、深度严重不足[2]。缺乏项目周期各阶段风险管理的统一筹划及策略论证。风险因素几乎存在于所有的投资项目中，找出主要风险因素、分析其影响程度，并提出行之有效的规避或减少风险损失的对策，对于项目决策具
有重要意义。2 制定投资项目可行性评价应注意的方面在过去的企业投资项目可行性研究中，往往重视考虑国家的需要，从国民经济宏观的角度论证企业投资项目建设的必要性，但往往忽略从企业自身发展及战略规划管理的角度进行论证。在新的投资体制下，一方面要从企业战略规划、提升企业核心竞争力的角度论述项目建设的必要性；另一方面也要兼顾从项目自身层次分析拟建项目在实现企业自身发展战略，满足社会需求，促进国家、地区经济和社会发展等方面的必要性[3]。应该更加注意投资项目的经济分析，做到定量分析，而不是简单的定性分析。
1) 做好投资项目的财务评价， 这是项目研究的核心部分。财务评价通常是通过一系列的评价指标来进行的。常用的财务评价指标分为两类：一类为静态评价指标，这类指标操作性较强，被企业经营者理解和运用，在实际中用的比较广泛。如投资回收期、投资利润率、投资收益率、投资收入率。另一类为动态评价指标，以现金流量为基础，并运用贴现技术使其科学性大大增强。常见的指标有：净现值、内部收益率等。动态指标的运用，很大程度上弥补了静态指标的不足。为了在实践中达到可行性的目标， 仅用动态指标替
代或补充静态指标是不够的，动态指标还必须动态运用。2) 高度重视风险分析。在项目决策阶段应考虑的风险包括：投资环境风险、设计和技术风险、资源风险、市场风险、人力资源风险、资金风险、汇率风险等。在财务评价中， 应对各种风险因素对财务评价指标的影响进行不确定性和风险分析，包括盈亏平衡分析、敏感性
分析、概率分析和决策树分析等。对风险因素对项目目标的影响，进行风险等级分类，评估风险的影响结果，并根据不同类型风险的具体特点， 提出具有针对性的风险规避对策。
3) 对项目进行社会评价。为保证投资项目与所处社会环境相协调，进一步提高项目投资的经济效益，就必须开展社会评价。这样，有利于对投资项目进行全面评价，促进国家社会发展目标顺利实现；有利于减少投资的短期行为和盲目建设， 使投资的宏观指导与调控更加科学、合理、全面；有利于吸引外资，获得国际金融组织的贷款； 有利于自然资源合理利用与生态环境保护。在当前的大规模投资建设中，社会评价应与项目的技术分析、财务分析、经济评价等放在同等重要的位置， 并且贯穿从项目立项到项目实施直至项目终止的整个项目周期。
3 提高企业项目投资决策水平的对策
1) 切实从思想上重视可行性研究的作用。如不重视可行性研究，就不可能得出公正、科学、可靠的研究结论。应当建立项目不可行性研究制度，并使之规范化和程序化，同时还应当研究制定评价项目不可行的指标体系。对于关乎社会经济发展全局和涉及群众利益的重大投资项目， 可编制可行性研究报告和不可行性研究报告，从不同侧面为决策者提高更有价值的信息[4]。
2) 按要求进行可行性研究，正确确定依据。在进行可行性研究时，依据不准确或不正确，很难保证研究工作的正确性。因此，必须站在公正的立场上进行调查研究，收集基础材料，对收集的基础资料要按照客观实际情况进行论证评价，如实地反映客观规律，从客观数据出发，通过科学分析，得出项目是否可行的结论。各类投资项目可行性研究的内容及侧重点因行业特点而差异
大，但一般包括投资必要性、技术可行性、财务可行性、组织可行性、经济可行性、社会可行性、风险因素等内容。3) 采用科学的方法与先进的技术。投资项目可行性研究是一项非常复杂的工作， 具有相当的难度。其中难点是市场预测、效益测算和风险分析，而进行可行性研究必须采取谨慎、稳妥、可靠的原则。对投资项目进行可行性研究要采取科学的态度， 按照辩证唯物主
义方法论一分为二地进行分析；按照独立性、公正性、科学性要求进行工作。
4) 加强风险管理人才培养。项目的成功主要取决于企业经营管理水平， 提高项目管理水平的先决条件是人的素质问题。首先， 项目经理是否具备技术和生产管理方面的素质，是否具有强烈的事业心、责任感和开拓进取精神[5]。其次，要抓紧吸纳、培养一批熟悉工程技术、经济、法律和管理知识的复合型高级管理人才及相应的专门技术人才，以适应项目建设管理的需求。
4 结束语 企业投资项目的可行性研究是一项十分复杂的系统工程， 需要从各个方面对可能影响项目投资建设可行性的诸多因素进行全面系统的分析论证。同时，还要在各项分析研究的基础上，进行归纳总结，提出推荐方案的优点和存在的主要问题； 提出项目是否可行的评价结论； 提出被拒绝方案存在的主要问题、主要优点、被拒绝的理由；提出下一步工作和项目实施中需要
解决问题的相关建议。总之， 项目可行性研究报告的编写，应有大量的、准确的、可用的信息资料作为支撑，必须采取客观、公正、实事求是的态度；信息资料的收集与应用一般应达到充足性、可靠性及时效性要求；项目可行性研究报告应能充分反映项目可行性研究工作的成果， 以满足决策者定方案定项目的要求。只有决策正确的投资,才能为投资管理打下良好的基础,使企
业立于不败之地。参考文献[1] 马骁.企业投资决策与管理[M].重庆：西南财经大学出版社，2000.[2] 程希骏.庄国强.现代投资理论分析[M].合肥：安徽教育出版社，2002.[3] 赵鹏举.风险投资项目的风险管理方法探讨[J].市场论坛,2006(2)：2－3.[4] 孙富强.浅谈创业投资项目的风险管理[J].科学与管理,2005(3):1.[5] 陈宪.投资项目经济评价理论方法与实践[M].企业管理出版社，2001.·140·__