企业投融资决策中固定资产更新处理的探讨
企业投融资决策中固定资产更新处理的探讨
【摘要】 固定资产的更新决策是企业投融资决策中相当重要的一部分, 但是在现行的一些权威教材中对于其中的一些基本处理存在一些差异, 在一定程度上会使投资者混淆投资决策的判断原则。文章从现金流量、折旧等方面进行探讨, 并对固定资产更新时间确定的方法加以进一步深化。
【关键词】 固定资产更新; 折旧; 经济寿命
按照财务管理的传统观点, 财务管理主要框架中有四大板块, 分别是筹资管理、投资管理、营运管理、分配管理。其中将投资管理作为重点章节是由于其计算量大、过程繁琐、概念原理众多显得地位特殊, 而投资管理中的基石是对投资现金流量的确定。此外, 作为一项很重要的决策, 固定资产更新从战略上讲具有长远的意义。我国企业固定资产拥有量已形成不小的规模, 但技术水平很低, 老固定资产多, 质量差, 效率低, 固定资产更新决策需要相应地改进, 使之具有科学性、合理性和可操作性。
但是在一些比较权威的教材中对于一些基本的概念和处理方式存在差异。由于每种教材分析既定的假设前提有所不同, 也导致理解上存在偏差。一些处理存在疑点, 在一定程度上会使投资者混淆投资决策的判断原则。下面以比较通用的注会教材和中级教材为例加以说明。
一、固定资产更新改造中现金流量确定的疑点
为便于比较两种处理方式的不同, 分别以两个例子加以说明。例1是中级会计资格考试(以下简称中级) 试题, 来自注会教材(以下简称注会) 。
【例1】某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧固定资产, 另购置一套新固定资产来替换它。取得新固定资产的投资额为180 000元, 旧固定资产的折余价值为95 000元, 其变价净收入为80 000元, 到第5年末新固定资产与继续使用旧固定资产届时的预计净残值相等。新、旧固定资产的替换将在当年内完成(即更新固定资产的建设期为零) 。使用新固定资产可使企业在第1年增加营业收入50 000元, 增加经营成本25 000元; 从第2～5年内每年增加营业收入60 000元, 增加经营成本30 000元。固定资产采用直线法计提折旧。适用的企业所得税税率为25%。
要求:估算该更新固定资产项目的项目计算期内各年的差量净现金流量(ΔNCFt)。①该企业所在行业基准折现率8%;②该企业所在行业基准折现率12%。
解答:更新固定资产比继续使用旧固定资产增加的投资额=新固定资产的投资-旧固定资产的变价净收入=180 000
-80 000=10 0000(元);