存款准备金率下调对银行盈利情况的影响

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文/于浩天 周子钰

“十二五”时期将是电子商务产业链整合优化的关键时期，如何进行产业链的优化整合也是电子商务在十二五期间将要重点解决的问题。电子商务产业链包括的主体有客户、供应商、合作商、竞争者，涉及到人、应用、系统和设备。在整个电子商务产业链中，业务流程的不同部署会带来不同的商业价值。对于一项具体的业务我们如何保证系统的可扩展性、互操作性可靠性和安全性，以及如何从备选方案中选择最优方案，最终实现电子商务的商业价值，将是全程优化要解决的问题。

由于当前存准率水平处于历史高点、前期银行准备金缴存基数扩大、欧美经济动荡致使的外汇占款减少、公开市场到期资金明显减少和存款负增长，导致银行流动性偏紧，越来越多银行的存贷比超过75%的上限，信贷投放能力受到制约。这对银行自身盈利和国家重点建设项目的信贷支持不利。此外，CPI下行趋势的显现也给央行逐步放宽货币政策提供了更大空间。这些因素，促成存准率的下调。

清楚的是，央行此举意在缓解银行流动性压力，增强银行信贷投放能力，增强对小企业、三农、战略新兴产业以及国

存准率调整回顾

2011年11月，中国人民银行宣布从2011年12月5日起，下调存款类金融机构存款准备金率（以下简称存准率）0.5个百分点。调整后，我国大型金融机构和中小金融机构将分别执行21%和17.5%的存准率。

央行上一次宣布下调存准率是在2008年12月25日。2010年至今，我国货币政策由“宽松”走向“稳健”。其间，央行在2010年和2011年连续12次上调存准率。而此次下调，是三年来，我国存准率首次走出“上调”区间。

家重点建设项目的信贷支持，促进货币信贷合理增长和宏观经济稳定发展。

但是，此次存准率的下调，到底会为我国商业银行银行带来多少利润空间？将会在多大程度上改善银行面临的尴尬局面？我们将对此做以下讨论。

我国商业银行盈利模式

根据目前商业银行的主要收入结构来看，盈利模式可分为传统业务型和非传统业务型两种。我国的商业银行是传统

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型的典型代表，银行的收入来源中以信贷利息收入为主，而利息收入中又以批发业务利息收入为主。这类盈利模式导致银行的发展需要以资产规模扩张为主要手段。

近年来，虽然我国商业银行在非传统型业务有了飞跃式的发展，但应看到，目前，传统的盈利模式并没有发生根本性的改变，利息收入依旧占到各商业银行全部收入的80%以上，而非利息收入不到20%，在非利息收入里边，又以低技术含量的代理手续费收入为主。而各种创新业务，中资银行却少有涉足。

在这样的盈利模式下，中资银行只有扩大存贷规模，以此来维持利润的增加。

正面作用也只是微幅的。原因有四点。

1、从阶段性角度看，需要考虑操作性因素。此次下调存准率正逢2012年元旦和春节，资金流动性需求上升。另外，局部性的民间融资风险显现，使流入民间融资市场的资金供给减少。年末这段时间民间融资市场的压力加大，政策也需要考虑民间融资市场的相对平稳。银行的存贷规模很难有明显增长。

2、从结构性角度看，要考虑银行的资本约束和贷存比约束。要测算释放的资金能转化为实际信贷规模的大小，应考虑专项金融债对银行贷存比压力的缓释，并合贷款结构和议价能力。约束较小的银行转化为信贷的比例和速度会越快。大型国有商业银行在这方面会吃些亏。

存准率下调的作用点及影响程度

（一）存准率下调对银行盈利的积极作用

立足于我国现存的银行盈利模式，此次存准率下调将在三个方面对银行盈利有积极作用。

1、增加银行流动性，增加可贷资金。央行调低存准率，可直接解冻商业银行的流动性，减少银行存放在央行的超额存款准备金，进而增加其可贷资金量。申银万国银行研究员倪军在接受采访时表示：“这次下调将释放近4000亿人民币，若据此进行静态推算，银行业净利润将有1%的提升。”

2、增加创造派生存款的能力，增加存贷款规模。派生存款的计算公式为：原始存款×（1÷存准率－1）。由公式看出，当央行调低存准率时，贷款量增加，从而创造出更多的派生存款，使银行体系存款总量增加，有利于实现盈利。

3、适当放宽货币政策，改变投资者心理预期。调低存准率，可以被看做是政府开始适当放宽货币政策的一个信号，这可能会影响投资者的心理预期，增加其贷款意愿有利于增加信贷规模。

3、从政策性角度看，这并不是货币政策的整体调整。央行此次下调存准率，只是“微调”。物价水平仍居高位、房地产调控仍在进行，总体货币政策还处于“观望、调整、等待”的阶段。银行近期对企业及特定行业的贷款援助并不等于全面放而银松信贷市场。以个贷市场为例，近期尚未出现放松苗头。行出于资本金以及年末放贷收益率的考虑，年底并没有很大冲动去大规模放贷。近期银行信贷供应从紧缺到偏紧，与市场的需求还是存在较大的差距。

结语

在当下外汇占款减少、存准率水平较高而导致银行流动性偏紧，信贷投放能力受到制约的情况下，央行适时适度地降低存准率0.5个百分点，出发点固然是好的。因为这在理论上可以提高银行流动性，增加信贷规模，在支持重点项目融资的同时使银行盈利水平上升。但由于通胀问题和银行自身的一些原因，此次调整还不能被完全看作是货币政策发生了方向性的变化，因此也不能使我国商业银行盈利水平有较为明显的提高。

（二）微幅的影响程度

即使如此，在现在看来，此次下调存准率，对银行盈利的

对于百姓的生活来讲，存准率下调可以直接影响三个方面：银行理财产品收益率降低、股市看涨和企业经营难度降低。存准率下调直接使银行手里的钱增多，银行不必为争取资金而设置较高的理财产品收益率，理财产品收益率很可能有所下滑。存准率下调给市场拓宽了资金面，有助于上市公司效益提升，从而有利于股市在未来扭转持续下跌的态势。同时，企业主可以更容易地向银行贷入资金，不必继续受缺钱之苦，经营难度有所下降。

即便如此，相比于此前趋紧的货币环境，此次存准率的下调更多地被认为是货币政策技术性下调、是进一步微调的体现，而政策是否全面转向还有待观察，市场对此应持谨慎态度。

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