2.流动资产结构与变动分析

样板公司

财务分析报告

管易达贴身CFO

2010年12月

目录

一、整体财务状况..................................................................................................... 4 二、资产负债分析..................................................................................................... 4 1、资产结构与变动分析........................................................................................... 4 2、流动资产结构与变动分析................................................................................... 5 3、应收款项变动分析............................................................................................... 6 4、存货变动分析....................................................................................................... 7 5、存货明细变动分析............................................................................................... 8 6、固定资产结构与变动分析................................................................................. 10 7、投资结构分析与变动分析................................................................................. 11 8、资本结构分析与变动分析................................................................................. 12 9、流动负债结构与变动分析................................................................................. 14 10、长期资本结构与变动分析............................................................................... 15 11、资本来源与资本运用适应性分析................................................................... 16 三、利润分析........................................................................................................... 17 1、利润总额情况..................................................................................................... 17 2、营业利润分析..................................................................................................... 18 3、收入情况分析..................................................................................................... 19 四、成本分析........................................................................................................... 20 1、成本结构分析..................................................................................................... 20 2、营业成本分析..................................................................................................... 21 3、期间费用分析..................................................................................................... 22 4、营业费用明细分析............................................................................................. 23 5、管理费用明细分析............................................................................................. 24 6、财务费用明细分析............................................................................................. 26 五、经营风险........................................................................................................... 27 1、经营风险分析..................................................................................................... 27 2、利润敏感性分析................................................................................................. 28 六、经营效率........................................................................................................... 29 1、经营效率分析..................................................................................................... 29 2、资金需求分析..................................................................................................... 29 七、现金流量分析................................................................................................... 30 1、现金流量表整体分析......................................................................................... 30 2、现金流入结构分析............................................................................................. 31 3、现金支出结构分析............................................................................................. 32 4、现金流入流出比分析......................................................................................... 33 5、现金偿债能力分析............................................................................................. 33 6、获取现金能力分析............................................................................................. 35 7、财务弹性分析..................................................................................................... 36 8、收益质量分析..................................................................................................... 36

八、财务效益分析................................................................................................... 37 九、资产运营分析................................................................................................... 38 十、偿债能力分析................................................................................................... 40 十一、发展能力分析............................................................................................... 41 1、发展能力分析..................................................................................................... 41 2、趋势变动分析..................................................................................................... 42 十二、杜邦综合分析............................................................................................... 43 1、整体状况分析..................................................................................................... 43 2、利润情况分析..................................................................................................... 45 3、资产情况分析..................................................................................................... 45 十三、财务危机预警分析判别模型....................................................................... 46 十四、用户自定义指标分析................................................................................... 47

样板公司财务分析报告

一、整体财务状况

2010年12月，实现营业收入为19,205.51万元；营业利润为434.03万元；净利润为2,111.06万元；资产总计为27,500.76万元，其中：货币资金为2,529.78万元，应收账款为3,461.82万元，存货为4,318.43万元；负债合计为17,079.35万元；所有者权益（或股东权益）合计为10,421.41万元。 二、资产负债分析

1、资产结构与变动分析

2010年12月，资产总额为27,500.76万元，其中流动资产为16,356.25万元，占比为59.48%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投资为31.90万元，占比为0.12%；固定资产为7,563.81万元，占比为27.50%；无形资产及其它资产为3,548.80万元，占比为12.90%，。而上期上述指标分析别为52.79% 、0.37% 、33.18% 、13.66% 。

资产总额比上期增加8,883.80万元，增长47.72%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加6,527.90万元，固定资产增加1,385.94万元，无形资产及其它资产增加1,006.50万元，共计增加资产8,920.34万元；长期投资减少36.54万元，共计减少资产36.54万元；相比较而言，流动资产大幅增加，增加66.42% ，长期投资大幅减少，减少53.39% ，固定资

产大幅增加，增加22.43% ，无形资产及其它资产大幅增加，增加39.59% 。

由此可见，从企业资产数量来看，长期资产、流动资产都较上期增加，流动资产增加的速度快于长期资产，资产总额增加，流动资产的比重增加，企业调整了资产构成的结构。从资产的质量来看，资产总额增加，净利润增加，净利润增加的速度快于资产，总资产净利率上升，企业资产从质量上优于上期，新增资产带来了新的利润。 2、流动资产结构与变动分析

流动资产总额为16,356.25万元，其中货币性资产(货币资金+交易性金融资产) 为

2,529.78万元，占比15.47%；应收票据为1,080.50万元，占比6.61%；应收款项(应收账款+其他应收款+预付账款) 为4,120.89万元，占比50.84%，应收款项占比很高，它的质量决定了流动资产的质量，只有加强应收款项的管理，减少坏账损失，才能提高流动资产的整体质量水平；存货为4,318.43万元，占比26.40%；其它资产为112.73万元，占比0.69%；而上期上述指标分析别为33.12% 、8.24% 、30.31% 、26.65% 、1.68%。

流动资产结构及变动表

流动资产总额比上期增加6,527.90万元，增长率为66.42%。流动资产总额增加的原因如下：应收票据增加270.77万元，应收款项增加1,761.31万元，存货增加1,698.73万元，共计增加流动资产3,730.81万元；货币性资产减少725.64万元，其他资产减少52.34万元，共计减少流动资产777.98万元；货币性资金减少，减少的速度慢于流动资产增加速度，货币性资金的比重下降，公司应付市场变化的能力减弱；应收款项增加，增加的速度快于流动资产，应收款项的比重上升，货款回收情况不如上期，应加强货款回收；存货增加，增加的速度慢于流动资产，存货的比重下降，企业存货占用资金相比下降，但企业还应加强存货管理及销售工作。

纵观流动资产变化可以看出：企业应收款项增长幅度大于流动资产增长幅度，并且也大于其它类资产的增长幅度，说明企业货款回收情况不够理想，应加强货款回收。企业在流动资产增加的同时，销售收入也增加，并且增幅大于流动资产，流动资产经营质量较上期提高较多。

3、应收款项变动分析

本期应收款项合计8,314.81万元，其中应收账款为3,461.82万元，占比41.63%，预付

款项为659.07万元，占比7.93%，其他应收款为4,193.92万元，占比50.44%；而上期上述指标分析别为3,067.16万元，占比102.98% 、为-707.58万元，占比-23.76% 、为618.85万元，占比20.78% 。

从单项较上期相比较而言，应收账款大幅增加，增加12.87% 、预付款项大幅增加，增加193.14%、，其他应收款大幅增加，增加577.70% 。

销售形势非常好，并且货款回笼非常及时。 4、存货变动分析

在存货搭配分析中，可以看出存货为4,318.43万元，营业成本为14,661.23万元；而上期上述指标分析别为2,619.70万元、为11,047.17万元。

从单项较上期相比较而言，存货大幅增加，增加64.84% ，营业成本大幅增加，增加32.71% 。

通过毛利率及存货周转率的变化分析，可以看出企业毛利率的上升，主要是由于价格上升引起的，并促进存货的加速周转，说明市场上的同类产品已经需大于供的状态，市场购买者的购买欲望比较强。企业可以充分利用当前的有利时机，扩大销售进一步积累资金，为下一步的竞争做好财务准备；另外通过存货的搭配分析可以看出：企业存货的增加超过营业成本增加的1.3倍，增幅过大，与营业成本变化不协调，有可能企业原材料采购过多。 5、存货明细变动分析

本期存货总额为0.00万元；其中原料为0.00万元，占比为0.00%；在制品及自制半成品为0.00万元，占比为0.00%；产成品为0.00万元，占比为0.00%；其它存货为0.00万元，占比为0.00%。说明企业其它存货增长过快，占用过多资金，构成有问题。

6、固定资产结构与变动分析

固定资产总额为7,563.80万元，其中固定资产为5,002.68万元，占比为66.14%，在建工程为2,457.44万元，占比为32.49%，工程物资为0.00万元，占比为0.00%，固定资产清理为103.68万元，占比为1.37%，生产性生物资产为0.00万元，占比为0.00%，油气资产为0.00万元，占比为0.00%；而上期上述指标分析别为65.60% 、31.21% 、0.00% 、3.20% 、0.00% 、0.00% 。

固定资产总额比上期增加1,385.93万元，增长22.43%；固定资产总额增加的原因如下：固定资产增加950.22万元，在建工程增加529.44万元，共计增加固定资产1,479.66万元；固定资产清理减少93.73万元，共计减少固定资产93.73万元；从单项较上期相比较而言：固定资产大幅增加，增加23.45%；在建工程大幅增加，增加27.46%；工程物资基本上没有变化；固定资产清理大幅减少，减少47.48%。

由此可见，企业固定资产总额较上期上升，并且营业收入较上期上升，固定资产周转率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且营业收入增长大于固定资产增长速度，固定资产利用情况比较良好。 7、投资结构分析与变动分析

企业投资总额为31.90万元，其中长期股权投资为31.90万元，占比为100.00%；

从单项较上期相比较而言，交易性金融资产基本上没有变化，一年内到期的非流动资产基本上没有变化，可供出售金融资产基本上没有变化，持有至到期投资基本上没有变化，长期应收款基本上没有变化，长期股权投资大幅减少，减少53.39%，投资性房地产基本上没有变化。

投资总额比上期减少36.54万元，下降率为53.39%。投资总额减少的原因如下：长期股权投资减少36.54万元；

企业投资以收益型投资为主，应关注投资项目的盈利能力，本期投资收益上升，收益投资能力增强。

8、资本结构分析与变动分析

企业本期资本总额为27,500.76万元，其中流动负债为13,254.18万元，占比为48.20%；非流动性负债为3,825.17万元，占比为13.91%；所有者权益为10,421.41万元，占比为37.89%；长期资本为14,246.58万元，占比为51.80%；经营性负债水平比较高，日常经营生产活动重要性比较强，风险比较大；而上期上述指标分析别为61.92% 、0.27% 、37.82% 。

资本总额比上期增加8,883.81万元，增长率为47.72%。资本总额增加的原因如下：流动负债增加1,727.24万元，非流动性负债增加3,775.17万元，所有者权益增加3,381.40万元；从单项较上期相比较而言，流动负债大幅增加，增加14.98% ，非流动性负债大幅增加，增加7550.34% ，所有者权益大幅增加，增加48.03% 。

由此可见，从企业资本整体来看，长期资本、流动资本都较上期增加，长期资本增加的速度快于流动资本，资本总额增加，长期资本的比重增加，企业通过增资调整了资本构成的结构，资金风险比上期减弱，成本相比上升。

9、流动负债结构与变动分析

本期流动负债总额为13,254.18万元；其中营业环节负债为4,785.12万元，占比为36.10%；筹资环节负债为5,785.00万元，占比为43.65%；收益分配环节负债为2,684.06万元，占比为20.25%；筹资环节上的负债比重最大，表明公司的资金来源以短期借款性质为主，依赖比较大，风险比较高，结构不正常，运营成本比较高。

流动负债总额比上期增加1,727.24万元，增长率为14.98%。流动负债总额增加的原因如下：短期借款增加385.00万元，应付票据增加200.00万元，预收款项增加1,527.80万元，应交税费增加52.04万元，其他应付款增加769.44万元，共计增加流动负债2,934.28万元；应付账款减少1,067.01万元，应付职工薪酬减少89.67万元，应付股利减少50.37万元，共计减少流动负债1,207.05万元；

纵观流动负债变化可以看出：企业收益分配性负债增长幅度大于流动负债产增长幅度，并且也大于其它两种负债的增长幅度，说明企业资金形势非常不好，已经不能及时兑现利润分配及所应交税款。

10、长期资本结构与变动分析

本期长期资本总额为12,826.04万元；其中长期借款为1,000.00万元，占比为7.80%；长期应付款为1,404.63万元，占比为10.95%；实收资本（或股本）为2,000.00万元，占比为15.59%；资本公积为455.08万元，占比为3.55%；盈余公积为556.95万元，占比为4.34%；未分配利润为3,735.56万元，占比为29.12%；少数股东权益为3,673.82万元，占比为28.64%；；而上期上述指标分析别为0.00%、0.00%、28.41%、5.89%、4.38%、35.34%、25.98%。

长期资本总额比上期增加5,786.04万元，增长率为82.19%。长期资本总额增加的原因如下：长期借款增加1,000.00万元，长期应付款增加1,404.63万元，资本公积增加40.29万元，盈余公积增加248.87万元，未分配利润增加1,247.53万元，少数股东权益增加1,844.72万元；

企业长期资本总额较上期上升，并且营业收入较上期上升，净资产收益率较上期上升，说明企业资产从量上、质上都好于上期，并且盈利增长大于长期资本增长速度，长期资本利用情况比较良好；另外企业的长期资产的资金不全部来自长期资本，但比上期增加，采取了比较冒险的资本组合方式；由于盈利能力的增加，建议企业在保证短期偿债能力的前提下可以适当改变现在的资本组合，进一步增加盈利能力。 11、资本来源与资本运用适应性分析

公司的长期性资本（非流动性负债+所有者权益）提供了14,246.57万元的资金，而公司的非流动性资产(长期类投资+固定类资产+无形资产及其他资产) 占用了11,144.51万元，长期性资本解决了非流动性资产的资金需要，并同时提供了3,102.06万元来满足流动资产占有资金的需要，由于本期营运资本需求为5,476.78万元，不能满足经营资金的需要，导致企业资金紧张，支付困难，资金缺口为2,374.72万元，需要通过短期借款来解决。

三、利润分析 1、利润总额情况

2010年12月，利润总额为372.57万元；较上期的24.73万元上升63.82%；营业利润为434.03万元，占比为17.43%；补贴收入为169.01万元，占比为6.79%；营业外收入为2,260.16万元，占比为90.75%；营业外支出为372.57万元，占比为14.96%；影响利润总额的其他科目为占比为0.00%；本期企业主要依靠资产置换及其它营业外收入，自身经营盈利不足，利润的可靠性比较差，企业的经营业务出现经营困难；而上期上述指标分析别为55.36% 、22.43% 、23.83% 、1.63% 、0.00% 。

2、营业利润分析

2010年12月，营业利润为0.00万元， 比上期减少407.65万元，下降48.43%；营业利润总额减少的原因如下：营业利润为增加4,971.40万元，营业税金及附加为减少8.33万元，共计增加营业利润4,979.73万元；投资收益为减少580.05万元，营业成本为增加3,614.06万元，销售费用为增加292.61万元，管理费用为增加789.70万元，财务费用为增加110.97万元，共计减少营业利润5,387.39万元；本期营业收入上升，再加销售毛利率也上升，说明企业产品的市场价格整体上升，并且市场份额也增长。

本期同口径营业利润为614.93万元，经营活动现金净流量为-4,178.28万元，差额为4,793.21万元，利润质量非常低，实亏比较利害。企业营业利润保持不变，继续为零，营业收入增长，说明企业主营业务盈利能力增强，由于管理费用等费用支出影响了营业利润的进一步增长，经营状况保持不变。 3、收入情况分析

在收入构成中，收入总额为21,490.85万元，较上期增加：39.79%；其中营业收入占比：89.37%，投资收益占比：-0.67%，营业外其它收入占比11.31%；而上期上述指标分析别为92.59% 、2.84% 、4.58% 。从现金回笼情况来看：本期销售现金回笼大于110%，销售工作正常，现金回笼比较及时。本期企业经营债权增长幅度小于销售收入的增长幅度，说明企业的售货回款非常好，出现了供不应求的局面。

从单项较上期相比较而言，营业收入大幅增加，增加34.93% ，投资收益大幅下降，下降132.97% ，营业外其它收入大幅增加，增加245.36% 。

收入结构表

纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但营业外其它收入及公允价值净收益变动增长速度超过营业收入增长速度，值得引起关注。 四、成本分析 1、成本结构分析

成本费用总额为19,379.79万元，较上期增加37.34%；其中营业成本及税费为14,753.25万元，占比为76.12%；经营管理成本为3,874.41万元，占比为19.01%；营业外支出及资产损失372.57万元，占比为1.92%；而上期上述指标分析别为79.00% 、19.01% 、0.18% 。 从单项较上期相比较而言，营业成本及税费大幅增加，增加32.35% ，经营管理成本大幅增加，增加44.51% ，营业外支出及资产损失大幅增加，增加1406.55% 。

成本费用总额比上期增加5,269.22万元，增长率为37.34%；成本费用总额增加的原因如下：营业成本为增加3,614.06万元，销售费用为增加292.61万元，管理费用为增加789.70万元，财务费用为增加110.97万元，营业外支出为增加347.84万元，所得税为增加122.37万元，共计增加成本费用5,277.55万元；营业税金及附加为减少8.33万元，共计减少成本费用8.33万元；企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。但管理成本及营业外支出资产损失增长速度超过营业支出增长速度，值得引起关注。本期固定成本占比为0.90%，上期为4.25%，较上期下降3.35%。

2、营业成本分析

营业成本为14,661.23万元，较上期增加32.71%，大幅增加，增加32.71%；主营业务税金及附加为92.02万元，有所减少，减少8.30%；营业收入为19,205.51万元；本期销售成本率为76.34%，上期为77.61%。

出比较多。公司营业成本增加，营业收入增加，营业收入增长速度超过营业成本，企业内部成本控制能力上升，取得不错效果，主营盈利能力增强。

3、期间费用分析

销售费用为1,166.81万元，较上期增加33.47%，大幅增加，增加33.47%。管理费用为2,276.75万元，较上期增加53.11%，大幅增加，增加53.11%。堪探费用为财务费用为430.85万元，较上期增加34.69%，大幅增加，增加34.69%。营业利润为434.03万元，较上期减少-48.43%，大幅减少，减少48.43%。公司营业费用增加，营业利润却减少，营业费用没有取得效果，应加强营业费用的管理。公司管理费用增加，营业利润却减少，企业内部管理成本控制能力下降。公司财务费用增加，营业利润却减少，企业筹资运用控制能力下降。

4、营业费用明细分析

本期营业费用总额为其中工资及福利费占比为0.00%，基本上没有变化 ；业务费占比为0.00%，基本上没有变化 ；运输费占比为0.00%，基本上没有变化 ；装卸费占比为0.00%，基本上没有变化 ；包装费占比为0.00%，基本上没有变化 ；保险费占比为0.00%，基本上没有变化 ；展览费占比为0.00%，基本上没有变化 ；广告费占比为0.00%，基本上没有变化 ；差旅费占比为0.00%，基本上没有变化 ；租赁费占比为0.00%，基本上没有变化 ；低值易耗品摊销占比为0.00%，基本上没有变化 ；办公费占比为0.00%，基本上没有变化 ；折旧费占比为0.00%，基本上没有变化 ；修理费占比为0.00%，基本上没有变化 ；物料消耗占比为0.00%，基本上没有变化 ；委托代销手续费占比为0.00%，基本上没有变化 ；销售服务费占比为0.00%，基本上没有变化 ；其他费用占比为0.00%，基本上没有变化。

5、管理费用明细分析

本期管理费用总额为其中工资及福利费占比为0.00%，基本上没有变化 ；折旧费占比为0.00%，基本上没有变化 ；办公费占比为0.00%，基本上没有变化 ；差旅费占比为0.00%，基本上没有变化 ；运输费占比为0.00%，基本上没有变化 ；保险费占比为0.00%，基本上没有变化 ；租赁费占比为0.00%，基本上没有变化 ；修理费占比为0.00%，基本上没有变化 ；工会经费占比为0.00%，基本上没有变化 ；职工教育经费占比为0.00%，基本上没有变化 ；劳动保险费占比为0.00%，基本上没有变化 ；待业保险费占比为0.00%，基本上没有变化 ；董事会费占比为0.00%，基本上没有变化 ；咨询费占比为0.00%，基本上没有变化 ；审计费占比为0.00%，基本上没有变化 ；诉讼费占比为0.00%，基本上没有变化 ；排污费占比为0.00%，基本上没有变化 ；绿化费占比为0.00%，基本上没有变化 ；税金占比为0.00%，基本上没有变化 ；物料消耗占比为0.00%，基本上没有变化 ；低值易耗品摊销占比为0.00%，基本上没有变化 ；无形资产摊销占比为0.00%，基本上没有变化 ；长期待摊费用摊销占比为0.00%，基本上没有变化 ；坏账损失占比为0.00%，基本上没有变化 ；研究开发费占比为0.00%，基本上没有变化 ；技术开发费占比为0.00%，基本上没有变化 ；招待费占比为0.00%，基本上没有变化 ；存货盘亏（减盘盈）占比为0.00%，基本上没有变化 ；其他费用占比为0.00%，基本上没有变化。

6、财务费用明细分析

本期财务费用总额为其中利息支出占比为0.00%，基本上没有变化 ；利息收入占比为0.00%，基本上没有变化 ；汇况损失占比为0.00%，基本上没有变化 ；汇兑收益占比为0.00%，基本上没有变化 ；外汇手续费占比为0.00%，基本上没有变化 ；金融机构手续费占比为0.00%，基本上没有变化 ；其他筹资费用占比为0.00%，基本上没有变化。

五、经营风险 1、经营风险分析

在经营费用项目分析中，可以看出销售费用为1,166.81万元，占比30.12%，管理费用为2,276.75万元，占比58.76%，堪探费用为0.00万元，占比0.00%，财务费用为430.85万元，占比11.12%；而上期上述指标分析别为销售费用为874.20万元，占比32.61% 、管理费用为1,487.05万元，占比55.46% 、堪探费用为0.00万元，占比0.00% 、财务费用为319.88万元，占比11.93% 。

从单项较上期相比较而言，销售费用大幅增加，增加33.47% 、管理费用大幅增加，增加53.11%、堪探费用基本上没有变化、财务费用大幅增加，增加34.69% 。

纵观本期经营费用的变化可以看出：销售费用的增长幅度小于营业收入的增长幅度，企业在控制销售费用的支出上取得不错效果；管理费用的增长幅度大于营业收入的增长幅度，管理费用增长过快，企业应控制管理费用的支出；

本期企业的经营平衡收入为16,772.34万元，比上期增加35.12%；如果本年企业营业收入低于此，将会亏损。经营安全率为14.51%，只要企业销售下降不低于2,433.17万元，自身经营还会有盈利。经营安全水平值得关注，抵抗销售下降的能力比较差。 2、利润敏感性分析

本期实现利润总额为2,490.62，比上期大幅增加，增加63.82%；主要受以下因素影响：营业收入为19,205.51万元，新增34.90%，营业成本为14,661.23万元，新增32.70%，营业税金及附加为92.02万元，下降8.30%，销售费用为1,166.81万元，新增33.50%，管理费用为2,276.75万元，新增53.10%，堪探费用为0.00万元，下降0.00%，财务费用为430.85万元，新增34.70%，资产减值损失为0.00万元，下降0.00%，公允价值变动净收益为0.00万元，下降0.00%，投资收益为-143.83万元，下降133.00%，影响营业利润的其他科目为0.00万元，下降0.00%。

通过影响利润总额各项目的敏感分析可以看出：营业收入的敏感系数为9.37，营业成本的敏感系数为-7.27，营业税金及附加的敏感系数为-0.07，销售费用的敏感系数为-0.57，管理费用的敏感系数为-0.98，堪探费用的敏感系数为0.00，财务费用的敏感系数为-0.21，资产减值损失的敏感系数为0.00，公允价值变动净收益的敏感系数为0.00，投资收益的敏感系数为0.29，影响营业利润的其他科目的敏感系数为0.00，补贴收入的敏感系数为0.22，营业外收入的敏感系数为0.24，营业外支出的敏感系数为-0.02，影响利润总额的其他科目的敏感系数为0.00。 六、经营效率 1、经营效率分析

通过对资产负债表、利润表的综合分析，可以看到本期的短期负债为1,420.54万元，比上期增加2741.08%，非流动性负债为3,735.56万元，比上期增加50.14%，销售收入为19,205.51万元，比上期增加34.93%；说明企业经营规模的扩大并没有带来经济效率的同步提高，负债经营效果不突出。综上所述，企业在2010年12月从资产负债表、利润表及相关指标分析来看，表现一定的矛盾，说明企业经营状况不协调，需要进步调整，经营管理效率需要得到进一步的改善。 2、资金需求分析

根据本期销售实际情况，实现销售收入19,205.51万元， 如果下期销售收入增长10%，达到21,126.06万元，并保持本期利润率及利润分配比例，企业将会出现资金剩余8,951.38万元，可以用来再投资；如果下期销售收入减少10%，达到17,284.96万元，保持相同的利润率及利润分配比例，企业将会出现资金剩余9,218.66万元，可以用来再投资。

七、现金流量分析

1、现金流量表整体分析

2010年12月，现金净流动量为-725.63万元，，比上期减少127.800%：，其中：现金收入总计：32,197.12万元，，比上期增加14.242%：，现金支出总计：32,922.75万元，，比上期增加28.740%：本期经营活动净现金流量是-4,178.27万元，投资活动净现金流量是-320.87万元，筹资活动净现金流量是3,773.51万元；现金净流量以筹资活动净流量为主。 在现金流入构成中，经营现金流入占比：80.22%，投资现金流入占比：6.86%，融资现金流入占比：12.92%；而上期上述指标分析别为65.98% 、6.82% 、27.19% ；

在现金流出构成中，经营现金流出占比：91.15%，投资现金流出占比：7.68%，融资现金流出占比：1.170%；而上期上述指标分析别为70.79% 、6.33% 、22.890% ；

从单项较上期相比较而言，经营现金流入为25,829.28万元，大幅增加，增加38.89% ，现金流出30,007.55万元，大幅增加，增加65.76%，经营活动现金净流量为-4,178.27万元 ，投资现金流入2,207.67万元，大幅增加，增加14.80% ，现金流出2,528.54万元，大幅增加，增加56.29%，投资活动现金净流量为-320.87万元 ，筹资现金流入4,160.17万元，大幅减少，减少45.71% ，现金流出386.66万元，大幅减少，减少93.39%，融资活动现金净流量为3,773.51万元 。

由此可见，从总体上可以看企业靠借债维持日常经营和生产规模的扩大，财务状况很不稳定。现金收入增长速度小于现金支出速度，将会减少企业的现金流量，值得关注。

2、现金流入结构分析

本期实现现金流入总额为32,197.12万元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金23,129.24万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的71.84%；收到其他与经营活动有关的现金2,531.03万元，对企业本期现金流入有一定的影响，约占本期流入总额的7.86%；取得借款收到的现金4,160.17万元，对企业本期现金流入有一定的影响，约占本期流入总额的12.92%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。

销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额 收到其他与投资活动有关的现金 吸收投资收到的现金 取得借款收到

的现金

2008年12月 12477 178.66 3034.6 10 0 25.06 8 0 37.55 2700 2009年12月 14054.1 183.21 4359.33 725.36 436.22 761.45 0 0 0 7076.48 2010年12月 23129.2 169.01 2531.03 1202.52 0 1005.15 0 0 0 4160.17

在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还带来的流入占90.20%，公司经营属于正常；

资产收回的现金净额带来的流入占100.00%，取得投资收益收到的现金带来的流入占0.00%，公司投资带来的现金流入主要是回收投资；

益资金来筹资。

本期现金支出总额为32,922.77万元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金21,374.82万元，是企业本期主要的现金支出项目，约占本期支出总额的64.92%；支付给职工以及为职工支付的现金2,289.01万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的6.95%；支付其他与经营活动有关的现金4,946.48万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的15.02%；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2,535.09万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的7.70%；本期现金支出次序为以经营活动为主，投资活动支出其次，筹资活动支出最末，比较正常。

在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占71.23%，支付给职工以及为职工支付的现金占7.63%，支付的各项税费占4.66%，支付其他与经营活动有关的现金占16.48%，经营支出正常。

100.26%，投资支付的现金占-0.26%。

企业本期投资活动现金全部是流入量，企业正全力回收投资；筹资活动现金流入流出比为10.76，说明企业筹资大于还款，现金净流入3,773.51万元，但由于自身产生现金流能力太差，筹资及投资收回已不能满足经营资金的需要，已经影响企业财务状况，出现资金危机。

5、现金偿债能力分析

本期实现现金流入总额为32,197.12万元，其中：企业通过销售商品、提供劳务收到的现金23,129.24万元，是企业本期主要的现金流入来源，约占本期流入总额的71.84%；收到其他与经营活动有关的现金2,531.03万元，对企业本期现金流入有一定的影响，约占本期流入总额的7.86%；取得借款收到的现金4,160.17万元，对企业本期现金流入有一定的影响，约占本期流入总额的12.92%；本期现金流入次序为以经营活动为主，筹资活动流入其次，投资活动流入最末，比较正常。

在经营活动现金收入中，销售商品、提供劳务收到的现金和收到的税费返还带来的流入占90.20%，公司经营属于正常；

资产收回的现金净额带来的流入占100.00%，取得投资收益收到的现金带来的流入占0.00%，公司投资带来的现金流入主要是回收投资；

益资金来筹资。

本期现金支出总额为32,922.77万元，其中：企业通过购买商品、接受劳务支付的现金21,374.82万元，是企业本期主要的现金支出项目，约占本期支出总额的64.92%；支付给职工以及为职工支付的现金2,289.01万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的6.95%；支付其他与经营活动有关的现金4,946.48万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的15.02%；购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金2,535.09万元，对企业本期现金支出有一定的影响，约占本期支出总额的7.70%；本期现金支出次序为以经营活动为主，投资活动支出其次，筹资活动支出最末，比较正常。

在经营活动现金支出中，购买商品、接受劳务支付的现金占71.23%，支付给职工以及为职工支付的现金占7.63%，支付的各项税费占4.66%，支付其他与经营活动有关的现金占16.48%，经营支出正常。

100.26%，投资支付的现金占-0.26%。

企业本期投资活动现金全部是流入量，企业正全力回收投资；筹资活动现金流入流出比为10.76，说明企业筹资大于还款，现金净流入3,773.51万元，但由于自身产生现金流能力太差，筹资及投资收回已不能满足经营资金的需要，已经影响企业财务状况，出现资金危机。

8、收益质量分析

在现金偿债能力指标中，可以看出现金到期债务比为0.00，现金流动负债比为-0.32，现金债务总额比为-0.25；而上期上述指标分析别为0.00 、0.04 、0.04 。

由此可见，说明企业偿还到期债务的能力与上期相比没有变化，但仍然有100.00%的到期债力不能通过自身及时归还，还需要新的筹资才行，长此以往企业将出现信用危机。企业偿还流动债务的能力较上期基本上没有变化，按照本期现金偿还流动负债能力来看，需要-3.16年偿还，企业偿还债务总额的能力较上期大幅减少，减少683.33%，按照本期现金偿还债务总额能力来看，全部债务需要-4.08年偿还。 八、财务效益分析 2010年12月，在财务效益指标中，可以看出销售净利率为10.90%，销售毛利率为23.10%，成本费用利润率为11.30%，资产利润率为15.30%，净资产收益率为40.50%；而上期上述指标分析别为8.80% 、21.60% 、9.10% 、8.00% 、20.20% 。

从单项较上期相比较而言，销售净利率大幅增加，增加23.86% ，销售毛利率有所增加，增加6.94% ，成本费用利润率大幅增加，增加24.18% ，资产利润率大幅增加，增加91.25% ，净资产收益率大幅增加，增加100.50% 。

由此可见，本期销售净利及销售毛利都较上期有所上升，企业整体盈利能力增强，本期成本费用控制能力较上期增强，经营管理水平较上期有所提高，本期资产盈利能力较上期增加，说明企业在增加收入或节约资金使用方面较上期有所增强，本期净资产盈利能力较上期增加，说明企业的管理效率及盈利能力较上期有所增强。 九、资产运营分析

2010年12月，在资产运营指标中，可以看出应收账款周转天数为32.90，存货周转天数为53.76，营业周期为86.65，应付账款偿还期为255.14，资产周转率为1.40；而上期上述指标分析别为52.72 、71.91 、124.62 、271.20 、0.90 。

从单项较上期相比较而言，应收账款周转天数大幅减少，减少37.59% ，存货周转天数大幅减少，减少25.24% ，营业周期大幅减少，减少30.47% ，应付账款偿还期有所减少，减少5.92% ，资产周转率大幅增加，增加54.60% 。

由此可见，应收账款周转天数及存货周转天数较上期都下降，企业营业周期也下降，说明企业销售能力增强并且加大了应收账款的回收力度， 本期应付账款偿还期较上期减少，说明企业在在利用外部资金方面较上期有所减弱，本期资产周转率较上期增加，说明企业资产经营能力较上期有所增强，资产效率提高。

十、偿债能力分析

2010年12月，在偿债能力指标中，可以看出营运资本为3,102.06万元，流动比率为1.234，速动比率为0.908，现金流动负债比率为0.190，资产负债率为62.10%，已获利息倍数为6.780，净资产收益率为40.50%；而上期上述指标分析别为-1,698.59万元、0.852 、0.625 、0.282 、62.10% 、5.752 、20.20% 。

从单项较上期相比较而言， 营运资本大幅增加，增加282.63%，流动比率大幅增加，增加44.84% ，速动比率大幅增加，增加45.28% ，现金流动负债比率大幅减少，减少32.62% ，资产负债率基本上没有变化，已获利息倍数大幅增加，增加17.87%，净资产收益率大幅增加，增加100.50% 。

由此可见，本期企业的流动比率、速动比率较上期都上升，说明企业短期偿债能力增加，本期营运资本较上期增加，说明企业利用长期债务融资的流动性资产增多，偿还短期债务的能力增加，本期资产负债率、净资产利润率都较上期增加，说明企业资产盈利能力较上期有所增强，资产经营效率提高，偿债能力增强，但应关注资产经营效率。

十一、发展能力分析 1、发展能力分析

2010年12月，在发展能力指标中，可以看出营运资本为3,102.06万元，可用资本为14,246.57万元，销售收入增长率为0.00%，净资产增长率为0.00%，净利润增长率为0.00%，流动资产率为59.40%，流动负债率为48.10%；而上期上述指标分析别为-1,698.59万元 、7,090.01万元 、35.70% 、30.00% 、27.70% 、52.70% 、61.90% 。

从单项较上期相比较而言，营运资本大幅增加，增加282.63% ，可用资本大幅增加，增加100.94% ，销售收入增长率大幅减少，减少100.00% ，净资产增长率大幅减少，减少100.00% ，净利润增长率大幅减少，减少100.00% ，流动资产率大幅增加，增加12.71% ，流动负债率大幅减少，减少22.29% 。

由此可见，本期企业的营运资本、销售额增长率较上期都上升，并且净利润较上期增加，说明企业资金能力比较充足，并且销售能力增加，较上期有较强的发展能力。另外企业净资产增长率与销售增长率相同，说明自身有能力维持企业发展所需资金，但对发展中遇到的风险抵抗能力较差。 2、趋势变动分析

企业本期资产总额为1,080.38万元； 本期增长率为-49.69%，近三年平均增长率为0.00%；企业资产总额总量总体呈不变趋势，但近期呈现下滑趋势。 企业本期所有者权益为0.00万元；

企业本期营业收入为19,205.51万元； 本期增长率为34.93%，近三年平均增长率为0.00%；企业营业收入总量总体呈不变趋势，但近期呈上升趋势。 企业本期净利润为0.00万元；

通过资产总额变化趋势与净利润比较来看，资产总额的整体质量都处于不变状态，但近期出现下滑情况。通过所有者权益变化趋势与净利润比较来看，所有者权益的整体质量都处于不变状态。通过营业收入变化趋势与净利润比较来看，营业收入的整体质量都处于不变状态，但近期处于上升状态。

企业本期营运资本为3,102.06万元； 本期增长率为-282.63%，近三年平均增长率为0.00%；企业营运资本总量总体呈不变趋势，但近期呈现下滑趋势。

企业本期经营现金净流量为-4,178.28万元； 本期增长率为-945.92%，近三年平均增长率为0.00%；企业经营现金净流量总量总体呈不变趋势，但近期呈现下滑趋势。 十二、杜邦综合分析 1、整体状况分析

2010年12月，实现销售收入19,205.51万元、销售净利2,111.06万元，权益净利率为0.202，其中：税前净利润率为0.847、税前利润财务费用率为5.738、主营利润管理成本率为0.194、主营业务利润率为0.231、资产周转率为0.698、权益乘数为2.638；而上期上述指标分析别为14,234.11万元 、1,263.13万元 、0.179 、0.830 、1.806 、0.376 、0.216 、0.764 、2.644 。

从单项较上期相比较而言，实现销售收入大幅增加，增加34.93%，销售净利大幅增加，增加67.13%，权益净利率大幅增加，增加12.85%，税前净利润率有所增加，增加2.05%，税前利润财务费用率大幅增加，增加217.72%，主营利润管理成本率大幅减少，减少48.40%，主营业务利润率为有所增加，增加6.94%，资产周转率有所减少，减少8.64%，权益乘数有所减少，减少0.23% 。

由此可见，本期权益报酬率好于上期，主要是由于本期的销售收入获利能力好于上期；本期的资产管理水平不如上期；企业利用财务杠杆的能力不如上期，但获利能力增加，综合所致。

从销售净利润率分项指标影响上可以看出：受所得税影响，税前净利润率增加1.70%，引起销售净利率增加0.44%；受财务成本影响，税前利润财务费用率增加393.20%，引起销售净利率增加14.63%；受管理成本影响，营业利润管理成本率减少18.20%，引起销售净利率减少6.30%；受销售成本影响，销售毛利润率增加1.50%，引起销售净利率增加0.85%；综合受以上因素影响，使销售利润率增加9.61%。

从权益净利率分项指标影响上可以看出：销售利润率增加9.61%，引起权益净利率增加5.68%；资产周转率减少6.60%，引起权益净利率减少-0.68%；权益乘数增加1.70%，引起权益净利率增加0.16%；最终使权益利润率增加5.16%。 2、利润情况分析

从利润构成项目分析可以看出：销售收入增加4,971.40万元；销售成本及税费增加3,605.73万元；营运费用增加1,193.28万元；其他收入增加797.91万元；所得税增加122.37万元；最终使净利润增加847.93万元；再加上销售收入增加4,971.40万元，控制综合经营成本取得非常不错成绩，使销售利润率增加2.12%。 3、资产情况分析

从资产构成项目分析可以看出：贷币资产减少725.64万元；应收账款增加394.66万元；应收票据增加270.77万元；存货增加1,698.73万元；其他流动资产增加4,889.38万元；使流动资产减少0.00万元，流动资产周转率增加0.42；固定资产增加1,385.94万元，固定类资产周转率增加2.48；其他长期资产增加969.96万元；最终使资产增加8,883.80万元，但由于销售收入增加4,971.40万元，增幅不如资产，使资产周转率减少0.00。

从权益乘数项目分析可以看出：资产减少1,067.01万元，使权益乘数减少0.00；所有者权益减少0.00万元，但小于资产减少规模，使权益乘数减少0.00；企业减弱了财务杠杆的作用，增大了自有资金占比，权益乘数减少0.00。 十三、财务危机预警分析判别模型

2010年12月，财务危机预警分析判别模型值为1.794，经营安全度为258.80%，上期值为1.698，有所增加，增加5.65% 。

十四、用户自定义指标分析

2010年12月，样板公司自由现金权益比为263.600%，去年同期为234.100%，相比增长12.60%。 。