财务报表毕业论文样例

齐齐哈尔大学

毕业设计（论文）

题 目 北京同仁堂股份有限公司财务评价

院（系） 经济管理学院

专业班级 财务管理专业 班

学生姓名

指导教师

成 绩

年 月 日

摘 要

财务报表虽然为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是不能提供准确的信息。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文选取北京同仁堂股份有限公司（股票代码：600085）2006-2008年度财务报表进行分析，公司的财务数据来源于各年的年度报告，年报来源于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn ）。运用比率分析和趋势分析等方法对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力财务状况做出评判，根据分析指出公司存在的主要问题，并对如何改善企业的经营管理提出建议。全文包括四部分。第一部分是财务报表分析的理论框架；第二部分对北京同仁堂股份有限公司的财务报表进行分析；第三部分找出该公司现存问题，并指出其症结所在；第四部分给出解决该公司现存问题的对策。

关键词：财务分析；营运能力；杜邦分析

Abstract

Although the financial statements provided for the information for information which includes the enterprise's financial situation, business performance information, but they can not provide the accurate information. Only through the analysis of financial statements which can enable the users to know the exact information of the enterprise's financial situation and business performance information, then make the guide decision-making. In this paper, we selected The Beijing Tongrentang Co.Ltd. (stock code: 600085) 2006-2008 analysis of annual financial statements, the company's financial data from the annual report each year, and the report from the Shanghai Stock Exchange website (www.sse.com.cn) . we use the ratio analysis trend analysis and other methods on the company's solvency, profitability, operational capacity to judge the financial situation, pointed out the company that based on an analysis of the main problems and how to improve the operation and management of enterprises to make recommendations. The full text includes four parts. The first part is the analysis of the financial statements of the theoretical framework; the second part is the analysis of Beijing Tongrentang Co. Ltd. financial statements; the third part of is to identify the existing problems and pointed out that the crux of the matter; the fourth part of the company are given to solve the existing problems.

Key words：Financial analysis；Operating capacity；DuPont Analysis

目 录

摘要 . ..................................................................... I Abstract ................................................................. II

一、北京同仁堂股份有限公司简介 . ........................................... 1 二、北京同仁堂股份有限公司报表分析 . ....................................... 1

（一）偿债能力分析 .................................................... 1

1. 短期偿债能力分析 . .............................................. 1

2. 长期偿债能力分析 . .............................................. 5 3. 偿债能力总体评价 . .............................................. 8 （二）营运能力分析 .................................................... 9 1. 存货周转率指标分析 . ............................................ 9

2. 应收账款周转率指标分析 . ....................................... 10 3. 流动资产周转率指标分析 . ....................................... 11 4. 总资产周转率指标分析 . ......................................... 11 5. 营运能力总体评价 . ............................................. 12 （三）盈利能力分析 ................................................... 13 1. 经营性盈利能力分析 . ........................................... 13

2. 成长性盈利能力分析 . ........................................... 16 3. 盈利能力总体评价 . ............................................. 18 （四）现金流量表分析 ................................................. 19 1. 现金流量的充足性和财务弹性分析 . ............................... 19

2. 现金流动的有效性分析 . ......................................... 19 3. 现金流量结构分析 . ............................................. 20 4. 现金流量表总体评价 . ........................................... 21 （五）财务报表综合分析 ............................................... 21 1. 杜邦财务分析法 . ............................................... 21

2. 雷达图分析法 . ................................................. 24

三、北京同仁堂股份有限公司存在问题 . ...................................... 25

（一）资金使用效率不高 ............................................... 25 （二）存货周转率偏低 ................................................. 25 （三）应收账款周转速度偏低 ........................................... 25

（四）销售费用过高 ................................................... 25 （五）资产利用率过低 ................................................. 26 （六）没有充分利用财务杠杆作用 ....................................... 26 四、完善公司经营管理采取的对策 . .......................................... 27

（一）加强企业资金管理 ............................................... 27

1. 进行资金事前预测 . ............................................. 27

2. 加强资金事中管理 . ............................................. 27 3. 加强资金事后控制 . ........................................... 28 （二）加强企业存货的管理 ............................................. 28 1. 加强前线存货的管理 . ........................................... 28

2. 加强后备存货的管理 . ........................................... 28 (三) 加强企业应收账款的管理 ........................................... 29 1. 应收账款事前管理 . ............................................. 29

2. 应收账款事中控制 . ............................................. 29 3. 应收账款事后控制 . ............................................. 29 （四）加强企业销售费用的管理 ......................................... 30 1. 加强销售费用预算管理 . ......................................... 30

2. 建立销售费用管理制度 . ......................................... 30 3. 提高一次配送率以降低运费 . ..................................... 30 4. 加强对销售费用的控制 . ......................................... 31 （五）提高企业资产利用率 ............................................. 31 1. 对资产进行实物管理 . ........................................... 31

2. 对固定资产精细化管理 . ......................................... 31 3. 盘活资产 . ..................................................... 31 （六）充分利用财务杠杆作用 ........................................... 32 1. 适时调整资本结构保持合理负债 . ................................. 32

2. 合理控制风险 . ................................................. 32 3. 对外适度举债进行债务性融资 . ................................... 32

结论 . .................................................................... 33 参考文献 . ................................................................ 34 致谢 . .................................................................... 35

北京同仁堂股份有限公司财务评价

（注：此处加两三句过渡的引言）

Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx ．

一、北京同仁堂股份有限公司简介

在财会系博客中本部分内容省略

二、北京同仁堂股份有限公司报表分析

（一）偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种到期债务本息的能力或指企业对清偿债务的承受能力，即对企业偿还全部债务的现金保证程度[8]。在对负债的管理中负债分流动负债和长期负债，与此相对应企业的偿债能力分析也被分成短期偿债能力分析与长期偿债能力分析。

1．短期偿债能力分析

企业的短期债务需要用企业的流动资产来偿还，因此，对短期偿债能力的分析主要着重于研究企业流动资产与流动负债的关系及有关项目的变动情况。

评价企业短期偿债能力的财务指标主要是指流动性比率指标，它是建立在对企业流动资产和流动负债关系分析的基础之上的，包括流动比率、速动比率、现金流动负债比率、现金比率、现金流量与当期债务之比和现金支付保障率。此外，应收账款周转率和存货周转率也是表现企业短期偿债能力的辅助性指标。

（1） 流动比率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算得出企业的流动比率指标如表2-1所示：

表2-1 流动比率指标分析数据表 单位：万元

流动比率表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证；反映了企业可在一年内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力[9]。该指标值越大，表明企业的短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负债而产生的财务风险越小。但是，该指标值过高则表示企业流动资产占用过多，可能降低资金的获利能力。一般国际上认为2：1的流动比率比较适宜，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要处，还有足够的财力偿付到期债务。

该企业的流动比率一直高于正常值和行业平均值，而且逐年升高，而且流动负债的增加慢于流动资产的提高。影响流动比率的主要因素有营业周期、应收账款和存货的周转速度。这三年的流动比率上升幅度明显，说明公司的短期偿债能力较强，风险较小，该企业利用流动资产偿还短期债务的能力非常强，同时也表明企业有很多营运资金，资产利用率较低，资产管理水平较低，资金浪费严重，看出企业属于保守经营，未能充分利用目前的筹资能力。应该引起注意。一般认为，流动比率高于2的企业财务结构非常健全。

（2）速动比率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司2006年至2008年的资产负债表中的相关项目计算得

出企业的速动比率见表2-2所示。

速动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。速动比率相对于流动比率具有一定的修订作用，它的分析剔除了存货、待摊费用等变现能力比较差的因素[10]。一般认为，速动比率最低限为0.5：1，如果保持在1：l ，则流动负债的安全性较有保障。因为，当此比率高于1：1时，即使公司资金周转发生困难，也不致影响其即时偿债能力。

表2-2 速动比率指标分析数据表 单位：万元

该公司速动比率逐年上升，近三年的速动比率都高于行业平均值，主要是存货的比重有所降低，存货的周转速度变快，导致企业的速动比率上升，表明企业未来的偿债能力越有保证。但是，速动比率超过1，则说明企业因应收账款占有过多而增加了企业的机会成本。影响速动比率可靠性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款

不一定都能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多，季节性的变化，可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。这些情况财务人员要做出估计。

（3）现金比率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表中的相关项目计算得出企业的现金比率见表2-3所示：

表2-3 现金比率指标分析数据表 单位：万元

现金比率反映出公司在不依靠存货销售及应收账款的情况下，直接支付当前债务的能力。现金比率不考虑现金收到和现金支付的时间，该比率将存货与应收款项排除在外。速动资产扣除应收账款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率越高，说明企业直接偿还流动负债的能力越强。现金比率一般认为20%以上为好或30%左右[11]。

对于该公司来说，企业的现金比率2006年比2007年下降了4.42%，速动资产维持在原有的水平，说明企业用现金直接偿付流动负债的能力较低。2008年比2007年升高了24%，说明企业的直接偿债能力达到较高水平。但这一比率过高，就意味着企业拥有

过多的获利能力较低的现金类资产，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加，企业的资产未能得到有效运用。

2．长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。企业长期偿债能力主要取决于所有者权益性资本的多少及其在资本总额中所占的比重、企业的盈利能力、企业资产总量及其变现能力等因素[12]。

评价企业长期偿债能力的财务指标有资产负债率、产权比率和利息保障倍数。 （1）资产负债率指标分析

下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算资产负债率如表2-4所示：

表2-4 资产负债率指标分析数据表 单位：万元

资产负债率是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强[13]。一般认为，资产负债率一般为不高于50%，而

国际上通常认为等于60%时较为恰当。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。

分析北京同仁堂股份有限公司2006年到2008年的资产负债率，我们发现，该企业每年的资产负债率都处在一个较低的水平，说明企业总资产中有较低比例是通过借债来筹集到的，企业承担的债务负担较轻。但是，从债权人立场看，资产负债率的比例值越低越好，这对偿还债务有很大的保障程度，说明企业的长期偿债能力比较强的，但是这个比率过低，则说明企业畏缩不前，对企业的发展前途不明确，不敢举借大量的债务，利用债权人资本进行经营活动的能力较差，企业对财务杠杆利用不够。应该提高企业的资产负债率，使之保持在一个合适的水平，对加速企业的经营发展起到一定的作用。

负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低[14]。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。这也说明企业没有很好利用财务杠杆作用。

（2）产权比率指标分析

下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算产权比率如表2-5所示：

表2-5 产权比率指标分析数据表 单位：万元

产权比率反映债权人与股东提供的资本的相对比例，企业的资本结构是否合理、稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。该比率越低，说明企业长期偿债能力越强，债权人贷款的安全越有保障，企业的财务风险越小。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人[15]。

我们通过分析该公司的产权比率，发现债权人提供资本在股东所提供的资本的比例只占很小的一部分比例，反映了企业的财务结构比较稳定，债权人提供的资本受到股东权益的保障程度很大。但是，从另一个侧面说明企业是保守经营，采取的是一种低风险、低报酬的经营方式。公司该指标整体平稳，说明股东所提供的资金足以保证对负债的偿还，公司的财务风险小。

（3）利息保障倍数指标分析

下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的资产负债表中的相关项目计算利息保障倍数如下表所示：

表2-6 利息保障倍数指标分析数据表 单位：万元

其中： 利息保障倍数＝（利润总额+利息费用）/利息费用 （2－6）

利息保障倍数反映企业经营所得支付债务利息的能力，用来衡量盈利能力对债务偿付的保障程度。一般地，利息保障倍数大于1，说明企业具有偿付当期利息的能力，具有长期偿债能力。利息保障倍数越大，说明企业用经营活动中所获得的收益偿还利息的能力越强：反之，则越弱[16]。

公司的该指标都大于1，说明企业有能力偿付贷款的利息，但是企业的指标逐渐升高，是由于企业没有偿还了大量的长期借款利息，从而减少了企业当期的财务费用，导致该指标升高，企业偿还利息的能力强。

3. 偿债能力总体评价

根据上述各表中数据汇总得到2006－2008年度偿债能力分析一览表如下所示：

表2-7 2006－

2008年度偿债能力分析一览表

根据分析, 该企业的短期偿债比率均在国际和行业标准值以上, 并且高很多，表明北京同仁堂股份有限公司的短期偿债能力非常强, 对偿还企业的到期债务有保障，企业对外信誉度高。表明企业资产出现大量的闲置，除用于偿还到期短期债务外，还有很多资

产没有充分得以利用。该企业的长期偿债比率水平一般，但基本能保障偿还到期债务，还有待于进一步改善。

（二）营运能力分析

营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。

企业营运能力通常从存货周转率，应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率四个方面进行分析评价。

1．存货周转率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的存货周转率见表3-1所示：

表3-1 存货周转率指标分析数据表 单位：万元

存货周转率是衡量企业生产经营各个环节中存货运转效率的一个综合性指标。存货在流动资产中所占比重较大，其流动性直接影响公司的流动比率[17]。一般情况下，存货周转率越高，说明存货的流动性较好，存货的占用水平越低，存货成本低，存货的管理也具有效率，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。一般认为标准值为3 。

该企业的存货周转率一直低于正常值和行业平均值，仅为1左右，从2007年到2008年存货周转率的变化呈下降趋势，反映出企业存货管理效果不好。存货周转率的下降表明企业的商品库存量超常的大，存货占用的资金比较多；说明企业存货变现能力变弱，公司要促进产品销售和加强存货管理。

2．应收账款周转率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的应收账款周转率见表3-2所示：

表3-2 应收账款周转率指标分析数据表 单位：万元

应收账款周转率反映了一个企业在一个会计年度内应收账款的周转次数，可以分析企业应收账款的变现速度和管理效率。应收账款周转率越高，说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，可以减少坏账损失。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。数值大，说明资金运用和管理效率高[18]。

2006和2007年应收账款周转率处于同行业水平之上，表现出较快的变现速度。而到了2008年有所下降，但其值远低于行业标准值，应收账款回收变慢，变现能力减弱，同时也意味着营运资金未得到合理的利用，坏账损失增加。企业管理层应注重加强对应收账款周转的管理，以减轻对企业正常运营造成消极的影响。

3．流动资产周转率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的流动资产周转率见表3-3所示：

表3-3 流动资产周转率指标分析数据表 单位：万元

流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力，平均需要占用的流动资产越少，资产的管理越有效；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。通常来说，这个指标值越大，企业的经营越高效。一般认为标准值为1 。

企业的该指标逐年下降，说明企业对流动资产运营不善，资金使用效率降低，而流动资产周转率的降低，主要是由于应收账款周转率的偏低，影响了企业的经营获利水平。企业应充分利用流动资产去赚取更多的经济利益。

4．总资产周转率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的总资产周转率见表3-4所示：

表3-5 2006－2008年度营运能力分析一览表

分析得出：存货周转率低于正常值和行业均值，反映出企业存货管理效果不好。应收账款周转率与同行业相比还处于较低水平，说明企业应收账款回收一般，变现能力不

强，同时也意味着营运资金没得到合理的利用。流动资产周转率和总资产周转率不佳，企业对流动资产营运不善，效率降低，影响企业的经营获利水平。

（三）盈利能力分析

1. 经营性盈利能力分析

盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键。只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营，无论是投资者还是债权人，都有对反映企业盈利能力非常重视[20]。反映企业盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、销售毛利率、资产净利率。

（1） 销售净利率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售净利率见表4-1所示：

表4-1 销售净利率指标分析数据表 单位：万元

销售净利率是衡量企业销售收入的收益水平的指标，它表明单位销售收入获得税后利润的能力，反映销售收入与净利润的关系。它与净利润成正比关系, 与销售收入成反比关系, 企业在增加销售收入额的同时, 必须相应地获得更多的净利润, 才能使销售净利率保持不变或有所提高。该指标的比值越高，说明商品经营盈利能力越好。通过分析销售净利率的升降变动, 可以促使企业在扩大销售的同时, 注意改进经营管理，提高盈利水平[21]。

该公司三年的销售净利率水平均在同行业之上，每年的销售净利率有小幅度上升，说明企业销售成本降低的同时形成预期销售收入的加大，这是企业商品经营盈利能力状况良好的表现。应该继续保持，在现有基础上有所提高。提高销售净利率，既要在生产领域降低成本、提高质量，又要加强销售工作，提高产品销售率和销售价格。

(2)销售毛利率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售毛利率见表4-2所示：

表4-2销售毛利率指标分析数据表 单位：万元

销售毛利率反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，毛利率越大，说明在销售收入净额中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。

根椐分析，我们发现该公司三年的销售毛利率水平均在同行业之上，每年的销售毛利率毛利率均有小幅度上升，说明企业销售成本降低的同时形成预期销售收入的加大，导致毛利有所上升，这是企业销售状况良好的表现。应该继续保持，在现有基础上有所提高。公司的销售毛利率和销售净利率都在同行业水平之上，表明公司盈利水平在同行业中领先，近三年销售毛利率在40%左右而销售净利率在6%-8%之间，说明企业的税后利润远低于毛利，应该控制企业的销售费用来提高企业销售收入的收益水平。

（3）净资产收益率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年的资产负债表和利润表中的相关项目计算得出企业的净资产收益率见表4-3所示：

表4-3 净资产收益率指标分析数据表 单位：万元

净资产收益率反映公司所有者权益的投资收益水平，充分体现了投资者投入企业的

自有资本获取收益的能力，是评价资本经营效益的核心指标。一般认为该指标越高，企业自有资本获取收益的能力越强，营运效果越好，对投资人和债权人的保障程度越高[22]。

2006年的投资报酬率偏低，2007和2008年的投资报酬率较好。我们发现该公司的净资产收益率均在同行业之上，说明企业的资产利用率较好，在增加收入和节约资金方面做得很好，企业应该考虑怎么提高销售净利率和加速资金周转。

2. 成长性盈利能力分析

分析企业的成长性，主要通过分析企业的销售收入增长率、销售利润增长率和净利润增长率这三个增长性指标。

（1）总资产增长率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的总资产增长率见表4-4所示：

表4-4 总资产增长率指标分析数据表 单位：万元

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越

快。但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。

该企业2006年总资产增长率远低于行业平均值，本年企业的发展速度较慢；2007年比上一年增加9个百分点，看出企业规模增长水平提升较快，这一周期内资产经营规模的扩张速度极快；而2008年总资产增长率有所降低，略低于行业平均值，表明企业放慢了资本扩张的步伐，在适当把握增长速度和规模，以保持资产的稳定增长，来不断提高企业的发展性。

（2）销售利润增长率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的销售利润增长率见表4-5所示：

表4-5 销售利润增长率指标分析数据表 单位：万元

销售利润增长率表示与上年相比，企业销售收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。该指标越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；反之则越低。与销售收入增长率的变化趋势相同，随着销售收入增长率的变动而变动。

（3）净利润增长率指标分析

根据北京同仁堂股份有限公司自2006年至2008年利润表中的相关项目计算得出企业的净利润增长率见表4-6所示：

表4-6 净利润增长率指标分析数据表 单位：万元

净利润增长率是衡量一个企业经营效益的主要指标。净利润增长率越高，企业的经营效益就好。

企业的净利润增长率先增后减，2006和2008年高于行业平均值，表明这两年经营效益好；而2007年远低于行业平均值，其净利润的增长却小于销售利润增长很多，销售利润和净利润的差别主要是期间费用的减少，净利润的增长比率远远小于销售利润的增长比率就说明企业的在管理期间费用时有一定的问题，需要改善。

3. 盈利能力总体评价

根据上述各表中数据汇总得到2006－2008年度盈利能力分析一览表如下所示：

根据分析得出：该公司的盈利水平较好，企业的资产保值增值能力稳固，长远发展潜力强劲。

（四）现金流量表分析

企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力[23]。

1. 现金流量的充足性和财务弹性分析

评价企业现金流量的充足性和财务弹性财务指标有现金流量满足率、固定资产再投资率、债务保障率。下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-1所示：

表5-1 现金流量的充足性和财务弹性分析指标表

固定资产再投资率=购置固定资产支出总额/营业活动现金流量净额 （2－18） 债务保障率=负债总额/营业活动现金流量净额 （2－19）

现金流量满足率是用来衡量企业用其营业活动现金流量净额满足投资活动资金需求的能力。该指标大于或等于100%，说明营业活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求。固定资产再投资率是购置固定资产支出总额与营业活动现金流量净额的比率，他反映营业活动所创造的现金净流量中有多大比例在投资于企业的固定资产。债务保障率反映营业活动现金所得偿付企业全部债务所需的年数，主要说明企业偿还债务的时间。

2006和2007年现金流量满足率低于100%，企业产生的现金流量不足以满足投资活动的现金需求，需要进行筹资；2008年现金流量满足率高于100%，不用进行筹资。固定资产再投资率降低，营业活动现金流量净额先减小后增加，这是企业固定资产的投资在减少，企业以现金支出固定资产的力度在减弱。2006年和2008年公司要偿还全部的负债需要2.24年和2.06年，而2007年公司要偿还全部的负债需要6.86年，可知公司的偿债能力在增强，债权人的权益得到更大的保障。

2. 现金流动的有效性分析

下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-2所示：

表5-2 现金流动的有效性分析指标表

现金报酬率=企业净现金流量/资产总额 （2－21）

营运指数是净利润与营业获得现金流量净额之比，反映企业活动创造现金的能力。现金报酬率反映企业资产的现金报酬情况。

企业的营运指数先增加后减少，说明企业营业活动创造和产生现金的能力由强变弱。2008年现金报酬率最高，前两年的比值较小，说明公司的净现金流量较小，公司在现金周转、流动这一方面管理得不够好，需要进一步加强。

3. 现金流量结构分析

下面根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的现金流量表中的相关项目计算下述指标如表5-3所示：

2006年现金流量结构比率较好，2007和2008年现金流量结构比率降低，经营活动提供的现金流量主要用于弥补其他项目产生的负的现金流量，因此现金流量结构不够合理，这一点应引起公司管理层的重视。

4. 现金流量表总体评价

从以上的分析中，公司的现金流状况比较正常，结构不够合理。公司的经营活动是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动是负数，公司处在成长阶段，公司的自有资金无法满足投资的需要，需要不断的负债融资支持。此外公司的经营活动流入流出比低，资金使用效率不理想，同时也说明收益质量一般。

（五）财务报表综合分析

1. 杜邦财务分析法

根据北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的财务报表中的相关项目计算下述指标如表6-1所示：

表6-1 杜邦财务分析体系指标表

根据杜邦财务分析体系指标表（表6-1）和北京同仁堂股份有限公司2006年度至2008年度的报表中的相关项目绘制北京同仁堂股份有限公司2006-2008年度杜邦财务分析系统图如图6-1所示：

净资产收益率 6.51% 8.87% 9.07%

资产净利率 4.09% 5.82% 5.90%

×

权益乘数 1.59 1.52 1.54

销售净利率 6.49% 8.68% 8.81%

×

总资产周转率 0.63% 0.67% 0.67%

净利润 156021181.88 312600536.65 350637339.59

销售收入 资产总额

÷

2396505176.26 2702850939.13 2939049511.33

÷

3815658561.60 4194676558.16 4550072456.13

总收入 2409060204.55 2704008034.01 2939049511.33

总成本 非流动资产 1242387103.33 1187486137.08 1149041086.89

流动资产

－

1428898891.54 1610919106.24 1720023452.87

＋

2573271458.27 3007190421.08 3401031369.24

图6-1 北京同仁堂股份有限公司2006-2008年度杜邦财务分析系统图

（1）对净资产收益率的分析

该公司的净资产收益率在2006年至2008年逐年提高，分别从2006年的6.51增加

至2008年的9.07，企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。

通过分解可以明显地看出，该公司净资产收益率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。而该公司的资产净利率低，显示出资产利用效率低。

（2）分解分析过程

净资产收益率＝资产净利率×权益乘数 2006年6.51%＝4.09%×1.59 2007年8.87%＝5.82%×1.52 2008年9.07%＝5.90%×1.54

经过分解表明，净资产收益率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数下降），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。继续对资产净利率进行分解：

资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2006年 4.09＝6.49×0.63 2007年 5.82＝8.68×0.67 2008年 5.90＝8.81×0.67

通过分解可以看出2007年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，接着对销售净利率进行分解：

销售净利率＝净利润÷销售收入

2006年 6.49＝156021181.88÷2396505176.26 2007年 8.98＝312600536.65÷2702850939.13 2008年 8.81＝350637339.59÷2939049511.33

该公司2007年大幅度提高了净利润，但是销售收入的提高幅度不大，分析其原因是成本费用增多：全部成本从2006年1428898891.54元增加到2007年1610919106.24 元，与销售收入的增加幅度大致相当。到2008年净利润有所增加，属于稳步增长。

公司的净资产收益率呈上升的趋势，主要在于资本结构（权益乘数下降），资产净利率上升。看出资产净利率的上升是由于销售净利率的整体上升，揭示出销售收入增加、费用上升了，所以要提高销售净利率，需要扩大销售的同时，降低成本费用。

由分析可知，下降的权益乘数，说明资本结构在2006至2007年发生了变动。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在

收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。该公司的权益乘数一直处于1-2之间，也即负债比率在20%左右，属于保守战略型企业。

因此，对于该企业来说当前最为重要的就是要努力减少各项成本，加快存货的周转速度，充分利用财务杠杆作用进行适度举债经营。同时要保持高的资产周转率。这样，可以使销售利润率得到提高，进而使资产净利率有大的提高。

2. 雷达图分析法

根据本文第二章偿债能力分析、营运能力分析和盈利能力分析计算得出的财务指标汇总得到表6-2如下所示：

表6-2 北京同仁堂股份有限公司2008年度财务指标总汇表

根据北京同仁堂股份有限公司2008年度财务指标总汇表绘制北京同仁堂股份有限公司2008年度雷达图如图6-2所示：

注：

收益性： ①销售净利率 ②净资产收益率 安全性： ③流动比率 ④资产负债率 流动性： ⑤总资产周转 ⑥存货周转率 成长性： ⑦销售收入增长率

⑧净利润增长率

从雷达图可以看出安全性指标处于标准线外侧，说明该指标处于理想状态，是企业的优势，应采取措施，加以巩固和发扬。成长性和收益性指标处于标准线以内时，说明该指标低于同行业平均水平，需要加以改进；流动性指标接近最小圆圈，说明该指标处于差状态，是企业经营的危险标志，应重点加以分析改进。企业应视为积极安全型。

三、北京同仁堂股份有限公司存在问题

（一）资金使用效率不高

北京同仁堂股份有限公司的偿债能力很强，而且企业的应收账款的周转速度也较快，说明企业有一部分的资金处于闲置状态，企业完全可以再利用这部分的资金进行再投资，而获得更多的利润。

（二）存货周转率偏低

通过对北京同仁堂股份有限公司的营运能力分析，发现该企业的存货周转率偏低，三年的存货周转率都在1左右，都低于行业平均值3-4，说明企业的存货利用率不高，周转速度过慢。正是因为北京同仁堂股份有限公司是制造药品的企业，每一种药料占用的资金都很多，存货周转率如果很低，那么，库存成本就要加大，不利于企业的发展，由于存货周转率过低，会占用大量货币资金。

（三）应收账款周转速度偏低

从同行业的指标分析，北京同仁堂股份有限公司的应收账款周转速度偏低，作为大型的医药生产企业，应收账款占有很大一部分比重，如果应收账款收回不及时，企业就会出现资金短缺现象，将会影响企业的生产经营。该公司2008年的收账款周转率低于同行业平均值近16个百分点，这说明该公司应收账款管理效率下降，且易发生坏账损失，资金的流动性也随之减弱。

（四）销售费用过高

企业的销售费用过高，2006年企业的销售费用为391920999.26，2007年企业的销售费用为445017231.70，2008年的销售费用为507281852.14。2007年比2006年增长

了13.55%，2008年比2007年增长了13.99 %，，超过了销售收入的增长幅度。说明企业在销售商品的时候，企业的运费过高，配送率较低。没有做好对销售费用的预算。使得销售费用的增长超过销售商品获得的销售收入。

（五）资产利用率过低

企业三年的总资产周转率都不到1，均低于行业平均值，虽然企业的总资产率比较平稳，流动资产周转率也都低于1，且在逐年下降。说明企业该指标与同行业相比，还有一段的距离。企业没用充分的利用企业的资产，造成了资产的浪费或闲置，间接的也会使得产品的成本加大，获得的利润减少。

（六）没有充分利用财务杠杆作用

通过对企业的资产负债率和产权比率分析，我们发现企业属于保守经营，财务杠杆作用没有很大程度的发挥，企业利用负债而获得的利润不彻底，这样的财务结构虽然比较稳定，但是不利于企业利用财务杠杆再继续提高收益率。

总体而言：使用杜邦财务分析体系对公司2006-2008年的综合财务状况进行了评判，公司的综合财务状况在上市公司中位居中游，综合财务状况近年呈上升趋势，业绩一般但较为稳定；公司存在上述主要财务问题，是导致综合财务状况不佳的重要原因。

四、完善公司经营管理采取的对策

（一）加强企业资金管理

企业资金使用效率的高低对企业能否在市场经济大潮中立于不败之地起着举足轻重的作用。加强流动资金管理，提高企业资金使用效率尤为重要。企业应做到以下方面对资金进行管理：

1. 进行资金事前预测

企业在对资金需求量进行科学预测的基础上，结合企业资金现状和筹资方式，来合理地筹集生产经营所需资金。首先，要加强采购资金管理，实行择优、择廉、择近采购材料，防止间接采购、盲目采购，降低采购成本、节约采购费用；其次，加强生产资金管理，企业要从推行经济责任制入手，以降低消耗为突破口，以提高劳动生产率为基础，以压缩可控费用为重点，降低生产成本，从而降低生产资金占用；再次，要严格控制日常费用开支，实行费用包干制，节约有奖，超支不报，对一些费用采取严格的冷冻手段。

2. 加强资金事中管理

对资金使用环节进行有效的事中控制，是避免资金盲目、无效使用的重要措施。针对该企业流动资金现状，目前应着重注意下述几个方面：

(1)优化流动资金内部结构促进资金的有效使用

企业应根据自身所拥有的资金数量，结合企业生产经营的现状，充分考虑市场的变化，运用现代管理技术，预测企业的销售状况，“以销定产”来合理的安排生产，并组织采购。企业管理部门应对资金的实际使用进行定期的监督和检查，看其资金的实际使用情况与供、产、销计划是否相符，与最优资金结构是否相符。

(2)加强资金使用管理以减少资金浪费

流动资金每次循环都要经过采购、生产和销售过程，并表现为现金、材料、在产品、成品和应收账款等具体形态。企业要针对自己的实际情况，制定先进合理的消耗定额，并定期对成本差异进行分析，以发现问题并及时纠正，严格控制开支范围，杜绝一切不合理开支，减少浪费，降低消耗，促进资金合理有效地使用。同时要加强对存货进行管理。加强存货的流动性，尽可能降低存货成本，缩短存货周转期，减少资金的占压，以加速资金周转，相应提高资金的利用效果。

3.加强资金事后控制

资金的事后控制就是注重信息的反馈，把前期资金的计划和使用状况进行汇总分析，总结出优点和不足之处，对以后的资金管理起到了一定的参考作用。这样一方面保证了资金管理目标的适当性和科学性，另一方面又可根据资金管理部门所反馈的实际信息，随时采取调整措施，以保证资金管理更为科学、合理、有效。

总之，在企业的生产经营活动中，资金管理始终是一项中心工作，是企业赖以生存和发展的前提条件，只有加强资金管理工作，采取切实有效的措施，才能使资金管理真正做到高效，才能使资金发挥最大作用，最终达到提高企业经济效益的目的。

（二）加强企业存货的管理

北京同仁堂股份有限公司的存货周转率每年只有一次左右，周转速度过于缓慢，企业应该适度的降低库存，由其是生产性大企业更需要做到把库存量降到最低。存货周转是进行库存管理的一项主要内容。企业应当建立健全存货管理制度，做到以下几方面：

1. 加强前线存货的管理

前线存货是指陈列在货架或者零售商购物环境处的散装商品。对前线存货进行管理：首先，就要采取抽样的方法对客户存货进行调查。销售部门应根据产品销售的历史情况，结合研究市场上产品容量和企业产品的市场占有率以及其它市场信息，控制预计计划期的产品销售品种、销售数量。企业还应及时统计已经投入到市场中的产品，做好这部分存货被退回的准备，以及产品出现脱销或滞销时企业应根据这些情况调整生产。其次，销售人员根据公司的规定和标准及时更换不良品，对客户的存货进行管理，努力做客户的专业顾问，主动为客户提供全面的存货管理服务，而不仅仅只是“接订单”。要做到这一点，销售人员必须做到：对公司的产品知识掌握全面。再次，销售人员必须了解各种包装的适用范围和库存量的多少。也就是通过了解消费者和客户的需求，了解各种品牌、包装的知识、向客户推荐正确的包装和品牌的产品组合，这是保证客户正在销售符合消费者需求的产品，进行客户管理的前提条件。最后，要深刻理解存货周转的原则：动手周转货架上的陈列产品；落实先进先出的原则；把存货数记入客户卡。

2. 加强后备存货的管理

后备存货是指存放在仓库内用于补货的货物。对于后备存货，首先，应建立清楚完整的台账和物卡，对存货进行详细的记录。有专人负责，并通过保管责任考核其业绩。仓库保管人员必须严格按照仓储规章制度执行，维护好存货的质量、安全和完好。在保

管过程中要协调好物品的数量，使存储的物料保持最低的必需限度。以节约成本，但同时及时满足生产经营的需要。其次，对所存物料进行定期检查，发现储备量低于安全量时应及时汇报，以便及时采购补充。再次，企业应严格建立商品的出入库制度，存货的收发均通过已经授权批准的出入库单来控制，出入库单一式三联，一并作为各方记账的凭据；企业应建立系统的存货明细账和仓库保管账，明细账为数量金额三栏式，保管账可只登记数量，保管员应保证账实相符，每月两账进行核对，保证账账相符；最后，要有效利用仓库的空间，以有效的空间达到最大化存储量，节约成本，追求效益最大化。

(三) 加强企业应收账款的管理

应收账款作为企业的一种回款方式，地位很重要，只有管理好应收账款，才能真正的实现企业的销售目标，获得预期的利益。企业应该针对以下方面对应收账款进行管理：

1. 应收账款事前管理

该公司应收账款管理不合理，对应收账款事前控制不足，以后应作到：

(1)客户信用管理

建立客户档案，开展信用评价, 制定信用额度，控制应收账款规模, 应根据客户近期的销售计划完成情况和货款支付情况，给予客户相应的信用额度，并确定赊销金额的大小和期限的长短，建立健全赊销审批制度，公司授予客户的信用额度。

(2)建立应收账款坏账准备制度

该公司坏账相对较多，应当制定计提坏账准备的方法，明确计提坏账的范围账龄的划分和提取的比例等。

2. 应收账款事中控制

(1)加强应收账款的管理

把应收账款的管理作为一项财务和销售相关的内容来认识和对待。该公司作为制造型企业就更应该重视应收账款的事中控制。

(2)选择先进的结算方式

该公司应尽可能选择对自身有利的结算方式，加速资金回笼，减少资金在途时间。可在合同中约定购买方必须带款提货，否则不发货，确保货款及时回笼。另外，也可以利用网上银行、实时汇兑等先进的结算手段，缩短回款时间。

3. 应收账款事后控制

(1)实行销售业务内部审计工作

企业定期或不定期开展销售业务专项审计，检查销售内部控制制度执行情况，防范因管理不善而出现挪用、贪污及资金体外循环等问题，降低经营风险。

(2)建立应收账款账龄分析和催收制度

财务部门应当开展应收账款账龄分析工作，对应收账款回收情况进行监督。制定出经济可行的收账政策，采取灵活多样的催讨方式，尽可能多的收回账款。

(3)针对不同客户采用不同的收账方式

销售政策应从控制应收账款的角度出发，对资信一般客户采用现款交易销售政策; 对实力强、信用等级高客户，可放宽信用条件，采用延长信用周期、分期付款及赊销和现金折扣等方式的销售政策。合理销售政策建立在对客户资信客观评价的基础上，因此企业要强化信用管理，建立信用管理制度。

总之，该公司要制定合理的信用政策，控制应收账款规模。该公司应始终坚持把货款回笼放在首位，实行应收账款的全过程控制，加大收款力度，加速货款回笼，确保实现的收入及时足额流入公司，规避经营风险。同时，还应扩大产品市场，增加收入，减少费用的支出，提高公司盈利水平，从而提升公司自身的竞争实力。

（四）加强企业销售费用的管理

考虑公司的实际情况，加强销售费用的管理应注意以下几方面：

1. 加强销售费用预算管理

企业在加强预算计划实施同时还应建立预算外资金审批和资金使用跟踪制度。由于销售费用预算在年初前就已经确定，对明年的销售费用所做的规划毕竟不能代表销售费用使用的实际情况，所以，销售费用预算在编制上我们采用弹性的编制方法，以便于对预算指标做一些调整。预算外资金的审批要经过严格的程序，并规定审批额度和权限，同时建立谁审批谁负责的资金使用跟踪制度。

2. 建立销售费用管理制度

销售费用管理制度包括销售人员报酬制度、差旅费用管理制度、培训费用管理制度、招待费用管理制度、广告费用管理制度、公关费用管理制度、折扣折让制度、应收账款管理制度、仓储费用管理制度、售后服务费用管理制度等等。费用政策被称为销售人员的法宝，建立明晰的费用制度。

3. 提高一次配送率以降低运费

确保在提升市场占有率及主营业务收入的前提下，提高费用的利用率，加强对费用的管控。企业应提高产品的一次配送率，加大销货运送的管理和控制，对运送货物制定严格的规章制度，并全程跟踪监控，才能在一定程度上降低企业的运费。

4. 加强对销售费用的控制

应建立完善的成本核算和费用的控制方法，严格控制违规支出、胡支乱花、隐形费用等不合理的销售费用的支出。做到有计划、有目标、有考核、有惩罚，明确责任。同时，还要费用控制方法落实到基层，让成本控制真正发挥效用。

（五）提高企业资产利用率

为加强公司资产管理工作的力度，建议公司建立一个“统一领导，归口管理、分级负责、责任到人”的资产管理工作体制。

1. 对资产进行实物管理

该企业应建立一整套切实可行的实物管理制度，它对于保证固定资产的完整和发挥效益起到了关键性的作用。应做到以下几个方面：第一，完备的管理机构和责任制。该企业的固定资产管理是由企业的法人指派主管领导亲自主抓，把管好用好固定资产纳入厂长任期责任制。第二，实行固定资产归口管理。企业内部的固定资产进行统一调配，办理内部调剂、核定需要量和清查报废工作；在归口管理的基础上，实行分级管理。由领导负责具体管理，并且进一步落实到班组和个人。第三，企业应形成资产管理系统。运用该系统对企业的资产进行统一的规划、购置、分配、使用、维修和处理等工作，有利于提高资产的利用率。

2. 对固定资产精细化管理

因素分析法应用于固定资产精细化管理，就是找出固定资产生命周期中的各项影响因素，将这些因素分类量化，运用数学模型分析出这些因素与固定资产的运行状态和成本费用支出的关系，找出决定因素、重要因素、次要因素，并且评价这些因素对固定资产的影响程度。在这里，精细化首先是体现在对因素的归集和分析上。各个影响因素的地位明确了，再根据其特点，对每个因素进行相应控制。其中决定性因素的相应环节要着重进行状态管理和成本支出控制。这也体现了固定资产精细化管理理念。

3. 盘活资产

为充分发挥闲置、低效固定资产的潜力，加大盘活力度，提高经营效益，应对资产价值进行评估，并对盘活工作进行监督指导。资产的盘活方式分为调剂利用、投资入股、租赁经营、变现处理。

（六）充分利用财务杠杆作用

保守型企业倾向于使用更多的权益性资金，尽可能少地筹借债务性资金，因为这样可以降低经营成本和债务风险，使企业稳健发展。激进型企业敢于筹借较多的债务性资金，借用别人的钱来做生意，使企业具有高速发展的潜力，但同时也会增加企业的经营成本和债务风险。该企业负债率低，说明企业的发展潜力未得到充分发挥。企业应该发挥财务杠杆的作用。

建议该企业正确发挥财务杠杆作用的几点做法：

1. 适时调整资本结构保持合理负债

选择资本结构比例最佳结合点，既能充分利用财务杠杆积极作用，又不会使企业背负偿债压力，达到一种“双赢”。要以投资项目进行严格的可行性研究，通过可行性研究把握项目的盈利能力。在此基础上，再根据项目的盈利能力，谨慎选择相应的筹资模式，充分、合理地利用财务杠杆的积极作用效应。资料显示，全世界目前一般认为负债规模与自有资金之间的比例为6:4或7:3较为妥当。

2. 合理控制风险

企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资，负债的增加使公司的风险增加，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，使企业发行股票和借款筹资的筹资成本大大提高。所以企业的负债比应当保持在一定的水平，以确保把筹资风险掌控在一定的可容忍范围内。

3. 对外适度举债进行债务性融资

负债经营不仅可以缓解企业自有资金紧缺的矛盾，而且可以提高企业自有资金的利润率。企业在进行资金筹集时，要做好以下几项工作：

(1)加强与银行等金融单位的联系和协作来进行贷款

企业应坚持以信为本，以诚相待的原则，搞好银企关系。对已取得的贷款按时还贷，为企业树立良好的信用形象，以拓宽和稳定金融单位的信贷资金来源渠道。

(2)合理运用商业信用融资

商业信用是指在商品交易中由于延迟付款或预收货款所形成的企业间的信贷关系，是一种自然性融资，其具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。对于多数企业来说，由商业信用筹资比较容易取得，是一种持续性的信贷形式，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用融资不负担成本。在不损害企业形象和企业信誉的前提下要充分运用商业信用的形式进行融资。

综上所述，财务杠杆和负债都是一把双刃剑，要充分运用财务杠杆利益，适度举债筹资。扩大经营规模、资产规模，充分发挥企业的潜力，最终实现利润最大化。

结 论

本文通过对北京同仁堂股份有限公司总体情况的了解，采用比率分析法、比较分析法、趋势分析法和杜邦财务分析法对该公司的财务报表进行了定量和定性分析。提出了企业经营管理中存在的问题，给出了针对北京同仁堂股份有限公司财务问题的解决措施：

第一，加强企业资金管理；

第二，加强企业存货的管理；

第三，加强企业应收账款的管理；

第四，加强企业销售费用的管理；

第五，提高企业资产的利用率；

第六，充分利用财务杠杆作用。

通过本课题的研究，指出公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，供管理者和投资者进行参考。可以为该企业健康可持续发展和提高竞争能力提供保障。同时也为相关企业在财务评价问题上提供借鉴。

研究的不足之处是没有充分利用财务报告中的表外信息为分析做帮助，分析方法的选取不够科学合理，比率的计算不够精确等。

有待于研究的是企业的重大事项和关联方交易及合并报表的方法对报表分析的影响，还应该运用沃尔比重法、综合评分法、功效系数法等对企业财务进行评价，评估上市公司的企业价值和进行财务风险预警。

本文研究的题目是一个较大的课题体系，由于本人的学识、精力与时间有限并且缺乏相关的实际经验，文中内容的研究存在不足之处，敬请各位老师进行批评指导，本人会继续进行相关研究，并不断完善与深入。

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致 谢

此内容省略